军工行业:可逐步配置军工板块

一、核心观点

上周中证军工指数上涨3.79%,同期上证综指上涨4.20%,收于3579点,板块表现弱于大盘。

【行情判断】

1、【十一二月军工板块没有超额收益】

自10月28以来,中证军工指数下跌2.12%,同期上证综指,中小板指、创业板指分别上涨4.21%、6.94%、10.39%,上周中证军工指数上涨3.79%,但仍弱于同期上证综指涨幅。我们此前一直提示,11、12月军工板块难有好的表现,板块走势已证实我们的判断。但现在已逐步进入新阶段。

2、【为布局明年1月军工行情可逐步配置军工板块】

我们认为军工股的β值较高,弹性很大,应该阶段性操作,板块的阶段性买点和卖点比选择个股更重要。到目前为止,自11月以来高点,军工板块下跌7.97%,跌幅较大,如继续下跌,将迎来板块阶段性投资机会。主要催化因素包括:2016年1月台湾大选民进党或上位、年初的流动性相对宽松、军工上市公司重组和行业相关改革预期的重新启动、1月中上协或将组织大规模产融结合论坛等。我们认为,为布局明年一月份的行情,现在已进入逐步配置军工板块时期。

3、【推荐标的】

维持我们此前的二维分析框架,军工投资逻辑包含两大主线和六个方向,分别为武器装备建设(战略空军、远洋海军、国防信息化)和军工体制改革(科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合)。我们重点看好海空军建设、国防信息化、民参军、新材料(明年新增重点关注方向)等。

①海空军建设:中直股份、中国重工、中船防务等;

②国防信息化:国睿科技、信威集团等【四创电子、雷科防务、天银机电等标的因投行项目不能推荐】;

③民参军:台海核电、上海佳豪、华伍股份、金信诺、海兰信等;

④新材料:炼石有色、亿利达等。(中信建投证券)