中泰医药最新观点:本周我们发布了2016年的行业策略报告,对整个医药行业近年的变化和未来的发展趋势做了归纳和判断,我们看好10%左右低增速的“新常态”下,拥有创新基因(新技术、新模式)以及跨界大医疗的相关企业。因此,继市场上首篇大规模梳理跨界医疗/医药的专题之后,我们又发布了三星医疗的深度报告,我们认为三星医疗是跨界转型医疗的优秀公司,未来2-3年内在医药、医疗服务领域的加速布局有望构建公司业绩快速增长的新支撑业务条线,基于公司是跨界转型优秀标的,且业务处于快速扩张期,首次覆盖,我们给予“增持”评级。考虑到市场风格变化以及行业各项政策的持续影响,我们认为应以业绩+估值+创新(新领域、新模式、新技术)为硬性指标均衡配置成长过程中有外延并购能力的相关标的,建议积极关注:1)IVD行业细分领域龙头以及模式创新的相关企业,如:科华生物、美康生物等;2)基本面稳健具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的医药CRO领先企业,如恒瑞医药(创新药龙头)、华海药业(制剂出口)、泰格医药、博济医药等;3)低估值、有业绩、拐点型企业,如:信立泰、康缘药业、人福医药等;4)跨界转型的优秀标的,如三星医疗等。
长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。
行业热点聚焦:国家食品药品监督管理总局发布《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》(2015年第117号)以号),规定自发布日起,化学药生物等效性(以下简称BE)试验由审批制改为备案管理。第117号)以来,药物临床试验数据自查核查工作陆续展开。海南、山东、广东等多数省局专门组织召开了申请人、药物临床试验机构、合同研究组织负责人的会议,督促各方认真自查。但也有个别省局对核查工作重视不够,核查质量不高。为了进一步做好自查核查工作,现将自查有关事项给予明确指示。
市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率55.9%,同期沪深300绝对收益率6.6%,医药板块跑赢沪深300约49.3个百分点。本周医药板块上涨5.3%,子板块普遍上涨。其中医疗器械板块涨幅最大,达7.21%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值为50倍PE,高于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在34%。
中药材价格:成都中药材价格指数微幅上涨。
风险提示:政策扰动、药品质量问题(中泰证券)
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