传媒行业:2015票房增速近年最高背景下的市场值得期待

报告要点

2015年影市回顾:增速提升、需求下沉、类型化凸显

增速提升:12月3日国内累计电影票房突破400亿大关,年初至今同比增长超过48%,增速超越过往数年,在影院渠道布局趋于完善后需求效应爆发。 需求下沉:2015年前三季度,79%的新建影院布局在三线及以下城市,新市场激活带来了观影人次大幅提升,三线及以下城市观影人次增长率近三年保持在30%以上,五线城市人次份额过去5年提升了8%达到17%,赶超一线城市。

类型化凸显:2015年国产中小成本的电影黑马频现,票房前十中,《捉妖记》、《夏洛特烦恼》、《煎饼侠》等影片均为新生代导演作品,准确把握了八零九零后观众的观影需求,喜剧、强IP 等类型化明显,在票房、口碑上获得双丰收。

历史贺岁档比较:年度票仓,黑马可期

纵观2012、2013(周期相对短)及2014年贺岁档期:1)无论从档期市场规模还是从单日平均票房来看,贺岁档都是全年重点票仓,三档期票房分别为62亿、64亿及107亿元,占当年票房比为36.3%、29.4%、36.1%,日均票房0.70、0.82、1.02亿元。2)随着贺岁档期市场规模的扩大,贺岁档期电影题材日益丰富,尤其是2013年及2014年,动漫、综艺、青春及冒险等题材百花齐放,票房前五影片票房规模占比逐年下滑,竞争趋于激烈。3)由于春节假期人员流动性大,社交活动频繁,优质影片更易获取话题和口碑,同时在春节假期结束后仍有两周左右黄金时间,后期仍有爆发潜力。

2015年贺岁档观察及投资建议

60余部影片将登陆贺岁档,重点项目集中在2015年12月中下旬及2016年春节期间上映。贺岁档巨大市场空间有助于提振市场情绪,建议关注和把握重点受益标的。1、院线是受益最直接的方向:万达院线(国内绝对院线龙头,尽享行业高成长红利,控股股东旗下万达影视参与制作发行《鬼吹灯之寻龙诀》、《唐人街探案》),st 松辽(并购了优质影院耀莱影城);2、投资发行高预期电影公司:光线传媒(参与制作、发行影片包括《鬼吹灯之寻龙诀》、《恶棍天使》、《奔爱》、《美人鱼》等,影片类型丰富,竞争实力突出),华谊兄弟(投资发行《鬼吹灯之寻龙诀》《老炮儿》等);3、影业有潜力、泛娱乐生态布局领先、内容工业化态势明显公司:奥飞动漫(参投莱昂纳多主演《荒野猎人》将在圣诞档于北美市场上映,2016年初有望大规模上映),新文化(参与投资宣发《美人鱼》,《绝地逃亡》已完成制作将选适时发行,2016年众多优质IP 项目陆续上马值得期待)、华策影视(2015年全面发力电影业务,后续项目有望迎来爆。(长江证券)