国元证券：预测明年指数区间3000至4500点

在A股市场经历了充满戏剧性的一年后，各大券商的年度策略会纷纷拉开帷幕，推演明年行情。20日，国元证券以“冀改革、抓结构、拥抱新经济”为主题举办了年度投资策略会。其预测，2016年上证指数大致会呈“W型”走势，核心波动区间在3000-4500点间，至于其中的投资机遇，则集中在供给侧改革、消费升级、产能转移和新技术应用等方面。

“2016年是‘十三五’的开篇，展望新的一年，经济在压力下前行将是一种新常态，幸运的是，‘十三五’规划建议描绘了美好的蓝图，也为资本市场指明了方向。”国元证券总裁、党委副书记俞仕新在策略会上指出。

在此背景下，2016年的资本市场将面临怎样的风险和机遇？从宏观层面观察，国元证券研究员郑旻认为，改革将给经济带来长远发展的活力，预计明年的宏观政策依然会保持较为宽松的状态，但上市公司整体业绩又会因宏观经济增速下行而受影响。

基于上述的逻辑，郑旻指出，一方面，因投资增速下行而企业溢出的储蓄部分依然会在虚拟市场上留存，这使得资本市场不可能跌到一个极具投资价值的点位；另一方面，经济艰难转型和整体较高的估值也会使资本市场无法呈现一飞冲天的牛市格局。因此，股市在较大的幅度里震荡，并寻找新的平衡点，是2016年资本市场的大概率事件。

对于具体点位，国元证券策略研究员王明利在发布“2016年投资策略”时预判：“上证指数大致会呈‘W型’走势，其核心波动区间在3000-4500点间，结构上依然会是新兴产业与传统产业分化，由此产生结构性行情。”

2016年的具体投资机会将从何处涌现？这是本次策略报告会上热议的另一个主要话题。

在对投资主题的选择上，国元证券总结了五大方向：其一、从供给侧改革和产业升级的角度，选择高端制造和科技股，主题有“中国制造2025”、“互联网+”、节能、新能源汽车、人工智能等；其二、从消费升级的角度，选择传媒、旅游、体育、治污和大健康概念；其三，从区域协调发展和产能转移的角度，选择“一带一路”战略相关的核电、高铁、军工等行业和自贸区主题投资机会；其四，从流动性宽松、价格超跌的角度，推荐稀缺资源股，如稀土等；其五，从传统产业转型跨界的角度，可关注并购重组。

值得一提的是，科技 创新依然成为投资者关注的焦点。“人机交互遇上VR/AR投资专题报告”就是本次报告会人气最高的分论坛。国元证券研究员提出，人们已不满足于键盘和鼠标，需要更自然的人机交互方式，主要体现在手势交互、眼球追踪等。在此背景下，若下一代的人机交互平台落在VR上(虚拟现实)，两者的碰撞会否引爆领新的潮流？在报告会现场，记者注意到，人智科技的Roby-mini机器人、乐相科技、七鑫易维、莱可秀等公司提供的VR体验环节，都引来众多来宾的关注。

在对该产业链投资机会的把握上，国元证券研究员指出，主要可分为两大脉络：在硬件上，主要有VR头盔、AR眼镜、配件等涉及的有关标的；在行业应用上，则涉及有影院、娱乐、交互技术等相关标的。