机械停车设备:新政策助推行业发展

机械停车设备行业不是新行业,在中国已经发展多年。2009-2014年全国机械式停车位的平均增量为26.1%,销售额平均增长额为每年24%。2014年全国新增机械式停车泊位数58.7万个,累计达到274万个;新增立体车库1960个;机械式停车设备销售总额达112.80亿元,增长率为11.60%。

房地产配建是过去机械停车设备的主要推动力。按照行业规范,房地产开发必须要配建一定数量的停车位,开发商为达到配建标准,依靠机械立体车库来降低开发成本。这是过去中国机械车库发展的主要动力。事实上,由于二三线城市的地产开发商对建设成本更敏感,其使用机械车库的比例甚至高于一线城市。2009-2012年中国房地产竣工面积一直在高速增长,平均增长率达16.5%,带动了机械车库的推广。2013年后,房地产市场增速回落,竣工面积增速下滑到5%-6%,机械车库增速也大幅下滑,但由于机械化率的提高,其增速仍高于地产。

新政策将成为独立车库发展的动力。今年8月份多部委出台的政策,切中行业要害,尤其是提出开放价格和加强监管,将会促进独立停车场的发展,而独立停车场从经济效益考虑,会倾向于采用更多的机械车位。未来行业的驱动因素将有所改变。一是房地产行业增速下降,尤其是二三线城市房地产可能长期在底部,传统配建市场增速放缓,增长动力来自机械化率的继续提高。二是国家和各地出台政策,鼓励发展各种独立的停车场。

行业内格局会略有变化。目前,中国机械停车装备行业的特点是,市场集中度较高,技术成熟壁垒不高,但资质壁垒,商务壁垒和资金壁垒较高。这主要是由于下游客户目前主要是地产巨头,医院、政府等公共部门。未来随着分散的专业停车场快速发展,中小型的设备制造企业也会发展起来,并且有各自立足的细分市场。

投资机会:性价比高、进入运营行业的公司。未来独立停车场需求会快速增长,这类运营公司对产品价格,生产制造周期敏感度更高,需要更好的服务。能够满足性价比高,生产周期短,可靠性高,服务更好的企业有望在竞争中脱颖而出。在新政策的推动下,停车场运营盈利能力大幅好转,而停车场设备由于技术壁垒有限,未来盈利能力会下滑。由于独立停车场更倾向于采用自动化车库技术,车场的运营管理就变得更加专业,设备厂商更容易发挥技术优势,预计未来设备厂商将大规模进入运营领域。

重点上市公司。五洋科技、齐星铁塔、鸿路钢构、润邦股份。五洋科技(300420)通过收购伟创进入机械停车领域,公司在业内位列前五,并已经布局了停车场运营业务。齐星铁塔(002359):公司2012增发项目“年产3万套城市智能立体停车设备项目”已于2014年8月投产,技术水平和硬件设施居于行业前列。鸿路钢构(002541):公司拥有对钢结构加工的技术优势,能够运用于机械停车设备领域,已进入机械停车设备行业销售20强。润邦股份(002483):拥有自主品牌停车设备,销售收入已达1.6亿元,销售排名已能进入前20名。

风险提示。

资金风险;专业停车场的发展需要大量资金支持,宏观经济波动和货币政策调整对行业有较大的影响。政策风险:新政策是独立停车场的驱动因素,但各地的详细政策仍未出台,政策落实的进度和执行的力度对行业发展有重大影响。(国金证券)