长城证券12月18日晨会纪要

周四A股放量上涨，上证指数报收于3580.00点，上涨1.81%，创业板指报收于2835.70点，上涨2.63%。中信一级行业中，房地产、钢铁、电力设备涨幅居前，银行、非银行金融、石油石化涨幅较小。

美联储如预期加息0.25%，加息幅度也符合市场预期，从目前市场的预期来看，2016年仍有2-4次加息，实际情况要看就业和通胀发展趋势。若关联储明年加息预期不减，新兴市场货币压力将继续存在。A股在美联储加息过后，资金放量入市，有迹象显示场外资金的入场，以保险为主，集中在地产等蓝筹品种，在资产荒的背景下，低风险的资产收益率大幅下降，为了覆盖资金成本，打新+分红收益可提供资金的安全边际。考虑到新增场外资金的保本特性，需要积累一定盈利后，才有继续加仓的可能，资金的入市也是渐缓的，但也有指数大幅调整后被迫减仓的风险，类似黑天鹅事件。我们维持A股维持震荡反弹趋势至12月底。届时需观察两个影响，一是1月9日后，为期半年的大股东禁售期限到期，届时需观察抛售情况，二是存量28冢IPO企业上市后，存在适当加速发行新股的可能，逐步提量来测试市场的承压情况。估计A股中期保持震荡的趋势。投资方向，一是概念炒新不炒旧．特力A事件后，概念股的炒作程度是受压制的；二是自下而上寻找个股标的，考验的是研究能力。