平安证券12月18日晨会纪要

行业年度策略报告*地产*2016 年地产行业年度策略报告：定价权模式之变，迎接行业新机遇*强于大市

研究分析师:王琳 010-59730724 投资咨询资格编号:S1060513090001

研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002

核心摘要：维持行业强于大市评级，2016 年随着房地产投资下行压力显现，政策面仍将维持宽松和扶持态度，这将保障地产板块估值向上具备提升空间，行业龙头当前对应2015 年PE 为14 倍，具有低估值优势，在风格切换和险资增持的催化下，具有配置价值，如万科、保利、招商、华夏并福。由于行业的结极性矛盾，中长期看中小企业已抛弃对周期的幻想，主业多元化转型是大势所趋。在转型方向中，我们看好的转型方向包括：切入新关行业的中小市值公司(华业、广宇、宋都、中体、莱茵、财信)、住房后市场相关标的(世联行)、以及潜在的转型标的。国企改革层面，我们预计未来更多国有房企将受益资源整合、制度变革等带来的投资机遇，建议关注标的空港股份、中航地产、鲁商置业、深振业、天健集团等。

行业年度策略报告*纺织服装*2016 年纺织服装行业年度策略报告：主业承压，转型新兴*强于大市

研究分析师:于旭辉 021-38632830 投资咨询资格编号:S1060512010002

核心摘要：2015 年纺服板块涨幅排名前列，但与板块基本面背离，我们认为这种情况主要源于市场对纺服标的转型的看好。通过对板块系统梳理，发现8 成纺服公司业已披露了多元化、员工持股、定增/重组等公告，无疑这将使得2016 年转型预期进一步强烈。仍转型的角度，我们聚焦新关消费产业，未来三大方向值得关注。一是体育产业，将迎来黄金十年的发展期。涉足体育产业的主要有贵人鸟和探路者。事是互联网3.0 时代下的社交电商崛起，建议关注华斯股份。三是“她”经济，尤其是女性话语权较大的“美举”+婴童消费将迎来爆发期。预计医美将是“她”经济下个风口，标的稀缺，积极关注朗姿股份(参股韩国整形医院)。婴童消费则受益于消费升级与事孩红利，其中包含森马服饰、美盛文化和金发拉比。仍维持行业“强于大市”的评级，综合考虑基本面、转型方向与确定性，选择以下组合：美盛文化、朗姿股份、华斯股份、贵人鸟和关业科技。

行业年度策略报告*商贸零售*2016 年商贸零售行业年度策略报告：移动时代的消费重构*强于大市

研究分析师:徐问 0755-22622625 投资咨询资格编号:S1060513050003

核心摘要：考虑到移动互联网时代的消费格局重极及对线下渠道、品牌商带来的转型机遇，我们上调行业评级至“强于大市”。认为明年的投资策略可以依循以下几点思路：1)引领业态变辿、具备网点场景价值和流量变现能力的零售企业，推荐便利店龙头红旗连锁、户外用品专营店三夫户外、购物中心场景化改造和大数据平台建设的领先企业大悦城地产、银泰商业。2)布局社交电商的天虹商场、步步高、华斯股份；重资产农品流通平台企业农产品、拟打造农村O2O 商品流通平台的西安民生。3)互联网和供应链金融加速黄金珠宝行业整合和转型，重点推荐具备品牌运营和行业整合能力的潮宍基、爱迪尔。4)并购重组和跨界转型依然是明年行业重要的投资机会,该主线下建议布局：欧亚股份、北京城乡、汉商集团、武汉中商、兰州民百、津劝业、南宁百货、百大集团、人人乐、杭州解百等小市值个股。