鼎龙股份:增资线上快印企业布局图文O2O,打印耗材、半导体材料进展顺利
鼎龙股份 300054
研究机构：安信证券 分析师：王席鑫,孙琦祥 撰写日期：2015-11-30
事件1:公司公告以2000万元自有资金对全资子公司鼎龙爱视觉进行增资。
事件2:公司公告子公司鼎龙爱视觉传播公司以现金增资的方式向山东世纪开元彩扩摄影有限公司投资5000万元,交易完成后,鼎龙爱视觉持有世纪开元20%的股权。
增资世纪开元,携手布局图文快印O2O:此次增资爱视觉公司是为了增强其经营实力,解决实施项目中资金不足的问题,助力深入打造“互联网+中心工厂+窗口店”的全新国内图文快印商业模式,符合公司长期发展战略规划。
爱视觉增资的世纪开元是一家以“互联网+中心工厂”为主要模式,在官方平台及第三方平台为客户提供包括图文快印在内的产品视觉个性定制服务,定位于影像类产品市场及在线数字快印服务的快印公司。其照片冲印、照片书及个性定制产品类目销量遥遥领先对手,高居第一,是国内最大的影像处理、个性礼品定制服务网站及设计师平台。目前世纪开元公司经营状况良好,近三年收入复合增速约为70%,公司14年营收7165.05万元,净利润502.6万元,15年1-9月营收8360.97万元,净利润618.6万元,公司实际控制人承诺:2015年销售收入不低于人民币1.2亿元,自2016年起连续三年每年增速不低于50%。鼎龙爱视觉增资后,将与世纪开元在图文快印产业链及云印刷开展深入合作,充分利用世纪开元线上及中心工厂的现有资源优势及运营管理优势,共同布局线下快印店相关的业务。
碳粉、半导体材料、云打印三大业务进展顺利,维持买入-A评级:我们认为,公司的主业彩粉业务未来3年内维持30%以上的增速,CMP16年年中投产放量后将成为公司的业绩增长另一个有力的支撑。图文快印O2O业务正常推进中,将与公司的碳粉和硒鼓业务相互促进,形成良性循环。公司从14年下半年开始围绕现有业务的整合和其他新材料业务在积极布局,这些项目有望不断带来惊喜,我们预计公司15-17年EPS分别为0.39、0.60和0.88元,维持买入-A评级,目标价45元。
风险提示:投资收益不及预期风险。
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