“产业转型升级”+“此前较低预期”共同催生通信板块系统性行情。
年初至今通信板块涨幅全行业第三,涨幅达103%以上,超过创业板22%个百分点。信息技术创新和信息基础设施建设加大,产业变革向深层次演进,“大步伐转型”+“此前较低预期”共同催生通信板块系统性行情。情绪面:此轮牛市启动前,对比计算机、传媒互联网等热门TMT行业,市场对通信板块预期低,存在预期差。基本面:通信行业增速非常好,兑现了4G建设和宽带战略对信息基础设施建设的带动作用的预期。4G用户高速发展,OTT视频快速启动,互联网流量指数式增长带动通信网络基础设施需求大幅增加,CDN/IDC市场高速增长,云计算、物联网市场开始启动。多数公司开始通过并购转型或者发展第二主业,产业转型方向在泛TMT领域。
云为中心,万物互联,科技股投资需把握产业变革方向。板块涨跌幅来看,业绩是影响股价的因素但并不是最重要的因素,涨幅前三:光环新网、富春通信、宜通世纪分别代表了三种方向:云计算、跨界转型游戏+传媒、物联网。信息技术产业的发展是实体经济转型的关键,技术演进带动商业模式的变革,同时行业进入规模国产替代和海外扩张的阶段。目前通信行业处于变革之中,单纯靠运营商投资支撑的投资逻辑已成为过去,我们认为首要应该把握的是产业变革的大方向,沿着产业变革的大方向去确立投资框架。精选确定性的细分行业与优质个股。
2016年我们将沿着以下投资思路建立投资分析框架:展望未来,4G发展推动移动互联网市场爆发增长,云计算和大数据开始落地,互联网+、VR虚拟现实、OTT高清视频、云游戏等应用带来对网络带宽、存储、计算资源的巨大需求,驱动信息基础设施建设规模持续增长,SDN/NFV技术成为数字时代网络转型方向,而物联网的发展将缔造出规模空前的新兴产业。
2016年通信行业我们重点看好:流量经营与大数据、光通信与网络优化、云产业链(IDC/CDN/云计算)、物联网、北斗军工、通信安全(专网通信、量子通信)细分领域的投资机会。
投资策略及重点关注:自上而下的精选细分行业,自下而上选择优秀公司。
我们沿着云产业链、物联网、流量经营与大数据、北斗军工、通信安全、通信转型6条线路精选优秀公司。(1)云产业链方向关注网宿科技、华星创业、鹏博士、光环新网、宝信软件、广东榕泰、高升控股、科华恒盛等。
(2)物联网关注宜通世纪、中科创达、武汉凡谷等。(3)流量经营及大数据重点关注吴通控股、茂业通信、通鼎光电、二六三、天源迪科。(4)北斗军工关注海格通信、振芯科技、华力创通和合众思壮。(5)通信安全(企业网、量子通信)关注星网锐捷、东土科技、烽火通信、浙江东方、神州信息、三力士。(6)泛TMT转型关注世纪鼎利、亨通光电、共进股份、永鼎股份等。
风险提示:产业转型不达预期的风险;电信投资不达预期(安信证券)
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