浙报传媒事件点评:加码投资布局 强化“3+1”平台
浙报传媒 600633
研究机构：国联证券 分析师：徐艺 撰写日期：2015-10-16
事件:浙报传媒公告拟与上海千采、恒顺投资共同出资设立浙报中天(象山)股权投资合伙企业。基金目标认缴金额为5亿元人民币,首期到位9900万元,公司与恒顺投资拟分别出资4900万元,各占目标认缴金额的9.8%,成为该基金的有限合伙人。
点评:
增强投资实力,强化“3+1”平台。本次设立的投资基金将充分利用公司及中天发展控股集团有限公司旗下新嘉联等上市公司的产业优势,对与文化产业相关的企业股权或项目进行投资。公司一直坚持发展新闻传媒、数字娱乐、智慧服务和文化产业投资“3+1”平台策略,以用户为核心,以资本+技术为手段,此举也是强化文化产业投资平台的举措,壮大基金管理规模。
投资收益逐步释放,对业绩贡献可期。今年上半年浙报传媒旗下文化产业投资平台东方星空减持所持有的新三板挂牌公司北京随视传媒科技股份有限公司股份423.60万股,总投资收益额9,796.78万元,收益率3.5倍。截止今年上半年,浙报传媒本级及旗下文化产业投资平台东方星空已累计实现投资共计9.89亿元,浙报传媒本级及东方星空尚未出售的股权和项目市值超过26亿元。投资业务已涵盖数字电视、影视、大数据、新媒体和互动娱乐等文化产业的各个分支。
深度介入中国电子竞技产业,加快平台整合。公司旗下的浩方平台正在搭建电竞赛事管理平台,其中包含赛事系统、运动员注册管理系统和裁判考核管理系统,构建电竞生态系统的闭环。2015年在继续承办NEST、ZEG、IET基础上,进一步拓展赛事体系,将承办全国电子竞技联盟杯赛(CELC)和中韩电子竞技对抗赛。同时,边锋旗下的战旗TV已经跻身国内游戏直播平台前三强。
智慧服务正处于布局期,具备先发优势,未来有望成为公司持续发展的重要支撑力量。在养老社区的布局上,公司凭借着强大的主流传媒集团的传播力和公信力,建设信息化、智能化、服务化新型的社区居家养老服务中心公司,目前已获得海宁地区全部20多个养老社区中心的经营权力,并在杭州、嘉兴、温州、衢州等地设立居家养老服务中心,目前,已初步建立首批超过40万条活跃用户的老年数据库。近两年会加快对社区的布局,2015年目标是运营50个、开设100个居家养老服务中心。公司还联合修正集团等战略投资者,共同出资设立养安享养老产业股份有限公司,在布局社区以后,凭借公司强大的资源整合能力,将为老年人提供健康保健、休闲旅游、文化娱乐等一系列服务。
维持“推荐”评级。预计浙报传媒15-17年EPS为0.50元、0.59元和0.70元,对应当前股价市盈率36.2x、30.6x和25.8x,考虑到公司是报刊出版行业龙头,正处于战略转型期,后期向数字娱乐平台和养老产业的布局空间大,市值成长空间大,给予“推荐”评级。
风险因素:
(1)新业务推出进度不达预期的风险;
(2)国企改革进度不达预期的风险。
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