情绪趋稳 预期降低

在经济转型大背景下，券商对2016年行情的展望普遍纠结，大多认为沪综指区间震荡于3000点至4000点之间，最乐观者也只看高到4500点。

从2016年策略报告的标题来看，券商不再亢奋，多了几分平实。海通证券(600837)认为，2016年市场将从“激情到温情”；兴业证券(601377)则提出“打好"歼灭战"”；中金公司在指出“穷则思变”的同时呼吁“迎接低回报时代”……

诚然，投资回报预期的回落对2016年市场点位的预测表现得更为直接。相较于2015年上半年激进的预测，机构普遍趋于保守。

国泰君安指出，“十三五”规划为增长预期企稳创造了基础。资金与风险偏好叠加将形成波段性机会。对股票市场的看法仍然较乐观，2016年全年市场将在3200点到4500点的区间内震荡，择时的重要性进一步提升。

申万宏源(000166)认为，A股2016年将“跳一场市场与改革预期的交谊舞”，在中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000点，创业板指将触及3550点。

招商证券(600999)依然维持2016年对于市场合理估值中枢在3400点附近的判断，主体区间在3000点-4000点之间。明年市场的走势将围绕合理估值中枢进行宽幅震荡。同时，也不排除几个催化因素多重共振，导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。这些催化剂可能包括养老金入市、加入MSCI等因素。

国盛证券指出，2016年证券市场会呈现出一种缓慢的震荡上行的态势，但是在运行和表现的形式上可能跟以前有明显不同，也就是说2016年的证券市场运行波动性相对较大，沪综指大致运行在3000点到4500点之间。