顾铭德：B股改革又下一城

应健中：继续打响年线攻坚战

上周四证监会发出通知，对券商的那种股权互换衍生品业务做出禁令，只能卖出，不能买入，受此消息的影响，沪深股市产生了上证指数暴跌300点左右的凄惨走势。本周初管理层又从多方面澄清此信息，大盘才止跌回稳。

知道今年的疯牛和速熊行情是杠杆使然，涨也杠杆、跌也杠杆，却不知道杠杆是如此的多元化，清理是如此地复杂。当上证指数在5000多点时，两融规模达到了2.3万亿，先爆仓的杠杆是场外配资，顶峰时数量多少，市场始终讳莫如深，毛估估的量不会低于2万亿。当场外配资接口拉掉之后，大家似乎松了一口气，结果又爆出伞形信托，到10月底清完，少说也有6000多亿，后来又冒出上市公司的股权质押会有风险，这个规模也超过1万亿，好在大盘跌到2850点时开始反弹，股权质押的风险扛过去了，现在又出了这个做在券商自营盘中的为大客户配资的衍生品，尽管监管部门公布的数据为千亿左右，但斩钉截铁地下死命令只能卖出不能买进，也让大盘颤抖。

近期市场跌宕起伏的另一个原因还有来自新股的申购。本周度过了第一批新股申购的影响，10个小票竟然迎来了近2万亿元资金的青睐。接下来还有18家分两批发行，第二批10家的名单已经公布，基本上还是这2万亿元的资金重新再扫一遍。由于按老方法发行的28家新股全部是小票，所以即使有能力在一个账户上全部去申报一遍，理论上讲一个不中的概率很大，也就是说对大多数人的申报而言，实际上都在做无用功。再换一个角度讲，即便在本周的申购中有幸中了一两个，为申购新股而拿在手中的老股，其市值的缩水要比新股上赚的钱大得多呢。

现在值得关注的是，本周市场出现了大金融板块的拉动，当然其动因与本周人民币进入SDR有关，也与银行股的长期低迷走势有关，当下市场需要密切关注的是“二八”切换是否会成为一个趋势。

在这三个月的反弹行情中，上证指数成功地跃上了第三个箱体，从第二个箱体的顶部3457点起跳之后，在第三个箱体中行走了18个交易日，最高上摸到3673点，受年线的反压，这个箱体最终以失败而告终，一根200多点的大黑棒，将大盘打回原地。现在上证指数的年线在3660点，并且每天以4点的幅度上移，挑战年线依然是件很艰巨的事情，更何况在年线之上是当初救市资金的成交密集区，市场还需要以时间换取空间。

面对如此市道，投资者还是要控制好仓位，当下市场震荡会比较激烈，年底前只有19个交易日了，这段时间中要将18个新股消化掉，资金面还会显得捉襟见肘，这段时间市场的交易性机会也较大，对自己手中的股票，逢低吸纳，可以做当天了断的交易，既可减低持仓成本，也可以从短线中寻找乐趣。