不确定因素羁绊 年底行情将在震荡中展开

本周大盘以上涨2.58%收盘，创业板周涨1.61%，两市总成交量较前一周减少17.63%。表明IPO等因素抑制了场外资金流入步伐，场内资金生产自救，加快腾挪步伐，但资金短期化严重，市场情绪不定，信心有所不足。

长阴未必惊魂，12月长阳可期。这是我们在11月27日大盘“断头铡”式大幅回落后，亮出的对大盘后市观点，并用历史规律加以佐证。

本周，大盘触底回升，前四个交易日，在金融、地产等蓝筹股带领下，在“八二”与“二八”的转换中，走出每个交易日底部都在抬高的反弹走势，市场重心中枢重新上移。尽管周五大盘在金融、地产股调整走势拖累下，走出回调走势，但整体市场杀跌动力不足，跌幅超过5%个股仅12只，这是市场蓄势表现。我们认为，随着今后几个交易日打新资金逐步解禁，市场流动性由偏紧转向较偏松，将对大盘稳定运行创造有利条件。

从消息面来看，又有10只新股即将发行，这或多或少对市场产生一定压力，毕竟一谈到IPO，市场首先想到的就是二级市场失血，并形成一定的恐惧心理。因此，短线大盘仍存压力。但我们的观点是，IPO其实是为A股市场引入源头活水的增量资金，只有发行新股，有了新的投资品种，尤其是低价发行，新股赚钱效应才会吸引场外资金入市，价值才会再发现，市场才会逐步走出长牛、慢牛行情。否则，存量博弈、炒高题材，只会带来投机，市场价格会不断扭曲，市场必然牛短熊长。

我们认为，尽管市场存在诸多不确定性，短线大盘继续区间震荡，但中线有望走出W底走势，下周大盘有望先抑后扬。操作上，买跌不追高，逐步调整持仓，逢低关注业绩大幅回升股，回避垃圾股及问题股，减持高价高估值题材股。