平安证券12月3日晨会纪要

行业深度报告*基础化工*农业一体化空间巨大，国内产业链尚待整合*强于大市

研究分析师:蒲强 021-20662845 投资咨询资格编号:S1060514120001

核心摘要：我们认为农业全产业链融合将会是未来几年的大方向，以国外发展经验判断在该行业中必将诞生超越行业的伟大公司，我们建议关注整合农资、农服、仓储、物流的相关标的：史丹利和象屿股份。史丹利转型农业服务商，依托复合肥产品销售渠道布局粮食收储业务，整合农资销售、农业服务、农村金融、物联网信息四大平台，布局农业一体化服务。我们预计史丹利15/16年EPS为1.08/1.41元，维持 “强烈推荐”评级。象屿股份与黑龙江粮食局签订战略合作协议，定增195万吨仓储和物流项目，布局三江平原，未来复制松嫩平原(依安模式)成功经验值得期待，建议关注。

三全食品*002216*定增底价下调提供安全边际，当前即是最佳买点*强烈推荐

研究分析师:张宇光 0755-22627694 投资咨询资格编号:S1060515090001

研究分析师:文献 0755-22627143 投资咨询资格编号:S1060511010014

研究分析师:汢玮亮 0755-22624571 投资咨询资格编号:S1060512040001

研究分析师:王俏怡 0755-22626689 投资咨询资格编号:S1060515110001

核心摘要：定增底价下调提供安全边际，助推非公开发行审批顺利进行。下调募投产能计划，华南基地支持鲜食项目在广深市场顺利推进。三全投资逻辑不变：主业利润率将爆发，鲜食机升级在即、半成品扩张可期。维持盈利预测不变，预计15-17年EPS0.10、0.27、0.45元，同比增3%、159%、68%，最新收盘价对应PE106、41、24倍，15年预计PS2.0倍，低于克明2.6倍、双塔13.7倍PS，以及食品龙头平均4.2倍PS水平。考虑到：主业利润率爆发在即；鲜食机升级将推动项目持续发展；半成品扩张顺应食品工业化发展趋势；公司定增具有业绩释放动力，维持“强烈推荐”评级。

江铃汽车*000550*撼路者销量符合预期*强烈推荐

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兵 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:王猛 021-38636151 一般证券从业资格编号:S1060115080134

核心摘要：1. 撼路者11月产销量分别为2,398辆/1,944辆，符合预期，预计2015年销量4000~5000台，维持2016年稳态销量2000~3000台的判断。2. 对比哈弗H9，销售情况乐观，销量的持续性会更好。3. 全新全顺16年上市，有望扭转销量颓势，预计MPV车型和物流车型的稳定月销量分别为2000辆和7000辆，有望强势扭转当前销量下滑的局面。4. 维持业绩预测2015年/2016 年/2017 年EPS依次为2.36元/4.46元/5.70 元，维持“强烈推荐”评级。