平安证券12月2日晨会纪要

宏观快评*11 月份 PMI 数据点评： PMI 指数小幅下滑，工业生产依旧疲弱

研究助理:陈骁 010-56800138 一般证券从业资格编号:S1060114080011

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

研究助理:张晓威 021-38638746 一般证券从业资格编号:S1060114050002 研究助理:周君芝 021-20667155 一般证券从业资格编号:S1060115050044

核心摘要： 11 月份制造业 PMI 指数 49.6%，较上月回落 0.2 个百分点，连续四个月处于临界值以下。 PMI 分项中，除供货商配送时间与上月持平外，其余各分项均有不同程度回落。供需两端均未见好转，生产淡季、恶劣天气等因素导致生产端扩张的积极性不高，国内外市场需求不振使得需求端依旧疲弱，生产经营活动预期指数出现较大回落。工业企业去库存阶段仍在持续，采购活动有所减缓。受大宗商品持续震荡下行的影响，原材料购进价格大幅回落，预计 11 月 PPI 同环比跌幅均有所扩大。我们认为年内工业生产依旧疲弱，制造业仍将弱势运行。预计 12 月份 PMI 指数为 49.5%。

策略专题报告*定增重组助力产业转型，新兴资产并购如火如荼

研究助理:马涛 021-20667451 一般证券从业资格编号:S1060115030029

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心摘要：通过考察进行定增重组上市公司相对沪深 300 的超额收益率，我们发现①首次披露定增重组的超额收益率较高。而最新披露反而是获利卖出的时点。②资产注入占公司总资产比例影响不大。③央企和民企的超额收益率较高。④垂直整合和整体上市的定增重组收益率较低。⑤并购新兴行业资产要比并购传统行业资产获得更高的超额收益率。⑥跨行业并购的超额收益率要大于同行业并购。⑦七大新兴产业的超额收益率要大于绝大多数传统行业的超额收益率。投资策略：对已公布定增重组公司的推荐投资策略：①首次披露②持有 12 个月③避克垂直整合和整体上市④民营和中央国有企业⑤七大新兴产业。⑥综合考虑子行业的历史表现和现在的行业发展，我们推荐投资者关注以下子行业：工业机器人、信息技术、云联网、信息安全、车联网、新能源、新能源汽车、新材料、环保行业和生物医药工程行业。