零售：暴跌后低估值及转型股投资价值凸显

长江证券：暴跌后低估值及转型股投资价值凸显

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌5.46%,上周上涨1.95%,本周该指数跑赢沪深300指数0.30个百分点。百货下跌3.81%,超市下跌7.26%,专业连锁下跌7.18%。本周零售股涨幅前五:百大集团(18.13%)/广州友谊(6.26%)/海宁皮城(3.77%)/中兴商业(3.56%)/武汉中商(2.57%);本周零售股涨幅后五:汉商集团(-12.05%)/天虹商场(-11.08%)/苏宁云商(-10.42%)/百联股份(-10.30%)/快乐购(-9.68%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:中国消费者78%的奢侈品消费发生在境外。行业及公司新闻:京东与邮政签订全球范围内跨境电商业务战略合作;红旗连锁与利宝保险签署战略合作协议,开通利宝智慧车险业务;京东或用1.5亿美金投资控股豆瓣打造母婴社区;苏宁易购携手铂涛集团进军酒店业电商化采购市场;永辉超市与韩国食品行业领军企业CJ 集团成立两家合资公司;WOWO 便利10年开店300家;周大福、莎莎公布半年报,截至9月底净利润分别下跌42%和55%。

一周重要公告

海印股份拟出资约1亿元认购广东河源农商行9.99%股份,并签订《金融业务战略合作协议》;青岛金王拟发行2821万股并支付1.98亿元现金购买广州韩亚100%股权及月沣40%股权,并配套募资5.93亿元;海印股份收购广东商联支付20%股权至持股比例达71%,并出资4970万元参与增资。

周观点

中长期来看,我们认为,商品流转渠道中的信息/物流效率提升;购物业态演变中全渠道、社区消费购物方式均为行业未来发展的主要方向。我们长期看好具备区域渠道资源优势,较强供应链管理能力,围绕消费者消费趋势变化,积极拓展新业态的渠道零售商。上周五行业指数随大盘调整较多,我们预判,近期如若指数出现回调,优质个股将会出现较好买入机会。个股建议:1)具备渠道垄断力和供应链管理优势的商超类企业:永辉超市、中百集团,其中永辉超市近期在全球购、会员店、跨行业合作方面进展不断,现价逼近京东入股价格,建议重点关注;2)持续通过并购方式深耕化妆品供应链的青岛金王;3)积极布局跨境电商并初步取得实质进展的步步高;4)拟收购供销社农村网点卡位农村消费市场的西安民生;5)低估值、资产价值较优的鄂武商和欧亚集团。