交通部：京津冀交通一体化规划即将印发 七股暗流涌动

第5页:康尼机电:三季度业绩符合预期,加码布局轨交后市场

第1页:交通部：京津冀交通一体化规划即将印发

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康尼机电 603111

研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2015-11-04

公司业绩符合预期:公司发布第三季度报告,业绩整体符合预期。公司前三季度实现营业收入11.86亿元,同比增长22.81%;归属母公司股东净利润为1.41亿元,同比增长30.68%。

公司为轨道交通门系统领域的龙头企业:轨交门系统为公司的核心产品,其上半年收入占总营收的86.7%。公司在轨交门系统市场占有绝对的领先地位,其中动车组外门的市场份额稳步提升。公司车门目前已经能够覆盖全部动车组车型,并且今年被选为标准动车组门系统的供应商。动车组每年新增招标量为450-500列,同时,6年前的动车组外门即将进入5级修阶段,因此市场需求日益增长,公司产品销售有望保持进一步增长。

公司拟收购邦柯科技,大力发展轨道交通后市场业务领域:邦柯科技主要从亊于机车车辆安全运行保障与用设备的研发和销售,目前收入主要由智能监测、智能立体库、检测检修三部分构成。邦柯科技客户已遍及全国各大铁路局、中国中车及城市轨道交通公司等,具有很强的客户资源优势。借助邦柯科技的客户资源,公司的客户群将能够实现轨交客户的全覆盖。通过此次交易,公司业务拓展至机车车辆安全运行保障设备方面,有助于公司进一步完善产业链,大力发展轨交后市场业务领域。

投资建议:我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.62、0.83和1.06元。目前轨交建设处于景气周期,并且我们看好公司在轨交后市场的发展潜力,因此给予增持-A建议,6个月目标价为37元,相当于2016年45倍的动态市盈率。

风险提示:收购邦柯科技失败;市场竞争不断加剧。