基金不惧震荡 把握结构性机会紧盯成长主线

自11月9日上证指数挑战3600点以来，大盘围绕该点位反复震荡。本周前两个 交易日，振幅进一步缩小，同时成交金额也有所减少。这种形态表明，大盘整理行情可能已到了中后期，接下来将要面临方向选择。对此，部分基金经理认为，市场 多空分歧加大，短期上升动能有所减弱，但在震荡行情中，新兴产业仍是最有可能孕育出投资机会的方向。

农银汇理行业领先混合的基金经理张 峰认为，随着中国存量财富不断增加，人民收入水平不断提高，新一代年轻人有新的消费习惯。随着消费习惯的转变和升级，未来在新兴的大消费领域将孕育出很大 的机会。他认为IP、体育、教育、新一代电商等领域，将会孕育出一批批新的优秀企业。伴随着这些优秀企业的成长，中国的经济结构转型未来有望逐步实现，而 投资人也将分享到这些企业发展带来的投资收益。

在如何应对市场波动这一问题上，金鹰红利价值混合的基金经理王喆的回答是，长线布局，精 选确定性机会，追求合理的风险收益比。在王喆看来，代表未来经济转型方向的主题或板块有望成为市场持续的热点。他指出，改革进程中将会催生一批好公司，这 些公司规模及盈利能力能够长期保持增长。“我的选股思路是以合理的价格买入能够持续成长的公司，在公司价值的不断成长中获取收益，分享红利。”

事实上，经过几轮主题投资热之后，选股难度也在不断增加。在富国低碳新经济拟任基金经理杨栋看来，市场的短期上涨已经比较可观，部分标的涨幅已经很高，未来 还是需要自下而上精选个股，基于对全产业链的调研和判断，找到真正穿越经济周期、受益经济变革的公司。杨栋分析，未来整个经济结构存在巨大变数，投资机会 不会仅仅局限在几个行业里面，基于人口变化和技术进步带来的新兴经济值得关注，如大健康、文教体育、智能制造、大数据、云计算、共享经济等一定程度上代表 了未来趋势，可从中挖掘个股投资机会。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春建议投资者见机而动，积极调整仓位。魏凤春表示，短期市场较强的 趋势虽仍在继续，但影响市场的各方面因素上周均少有变化，本周上涨或走平的几率仍然偏高。从周线的角度看，9月中旬以来市场涨幅已经不小，从技术研判来 看，市场处于过热状态。第一，没有多方合力支撑市场上涨的迹象；第二，监管层对市场点位也可能偏于谨慎；第三，创业板换手率已经接近7%的水平，因此建议 投资者见机而动，趋势下行迹象出现时也要高度重视，并积极下调仓位，仍建议配置新兴行业。

银华战略新兴基金经理倪明则认为，未来需进一步把握市场结构性机会，比如国家经济转型、“十三五”规划等带来的投资机遇。在选股上，他会进一步增加团队研究力量，扩大研究覆盖面，参考估值、盈利、潜力、成长性等多个指标，自下而上，选择高成长个股。