制冷空调设备行业:冷链运输刚起步 仓储一体化配送是目标

投资要点

冷链运输(Cold-chain transportation)是冷链物流的一个重要环节。是指在运输过程中,无论是装卸搬运,变更运输方式,还是更换包装设备等环节,都使所运输货物始终保持一定温度的运输。冷链运输方式可以是公路运输、水路运输、铁路运输、航空运输,也可以是多种运输方式组成的综合运输方式。

冷链运输市场需求大,综合冷藏运输率低。我国综合冷链流通率仅为19%,综合冷藏运输率30%;冷藏保温车占货运汽车比例较低,人均水平低,未来发展空间较大。2015年-2020年按照复合年均增长5%计算,2020年冷藏车市场总规模240亿元。

冷链宅配兴起,未来空间广阔。在生鲜电商高速增长和冷链宅配占比提升的双重拉动下,预计冷链宅配将持续爆发。以现阶段生鲜电商市场容量以每年50%的增速增长计算,预计2018年生鲜电商市场将达1000亿元,以冷链宅配成本占销售额的15%计算,仅生鲜冷链宅配市场规模将达150亿元。

冷链运输,仓储一体化配送是目标。从马丁运输公司的转型来看,单纯的干线运输存在着竞争激烈、人工成本上涨的风险,也在转型做本地的配送,因此冷链运输企业要想摆脱低门槛竞争局面,未来较好的发展方向是依托冷库走仓储一体化配送的道路。

冷链运输投资标的,我们建议关注具有铁路特种集装箱经营权的公司铁龙物流(600125)、冷链设备全产业链龙头大冷股份(000530)和长株潭区域配送龙头步步高(002251)。

风险提示:宏观经济继续下滑;冷链流通体系发展慢于预期。(财富证券)