东吴证券11月24日晨会纪要

策略

短期反弹进入中后期 重点关注新股发行：1)反弹进入中后期。从市场特征来看，类似于2014 年10 月后A 股市场表现，以史为鉴，我们判断此轮始于8 月26 日反弹可能已经进入上涨中后期。2)新一轮大级别行情启动主要诱因可能在于国企改革与深港通。与短期来看，鉴于本周新股发行仍然延续旧方案叠加美联储12 月加息预期加强，资金面波动预计会加大。3)从大类资产轮动来看，连续双降利率走低+优质资产慌+蓝筹类个股估值低分红率高，对于长期资金而言，蓝筹类个股类债券投资属性决定了其现阶段已经具备较高配置价值。综合分红、估值与业绩匹配度等因素分析,我们建议超配交通运输、非银金融、金融、食品饮料和医药生物板块。

行业

机械周报：继续关注智能制造主题；推荐兵器；核电关注明年订单行情

1、11 月首推品种双环传动涨幅50%，继续重点推荐。北化股份反弹创新高。

2、持续重点关注智能制造主题：下周世界机器人大会将首次在我国举办。中国制造2025 已正式出台，近期智能装备“十三五规划”细则将出台，重点推荐：双环传动、东富龙、天奇股份、华中数控(新增)。

3、国企改革继续推荐兵器工业集团，兵器集团资本运作加速，推荐逻辑逐步兑现。重点推荐： 北化股份、凌云股份、北方股份。

4、核电主题行情短期尾声渐近，关注明年订单行情。

推荐个股及其他点评

贵州百灵(002424)：苗药龙头，由药而医，多点布局

1)稳固的苗药龙头地位：民族文化的传承和自然资源的丰富，使得公司在苗药的开发上具有得天独厚的优势。2)银丹心脑通软胶囊持续放量：银丹心脑通是公司的主要盈利产品，该产品的市场地位将逐步得到提高，发展前景看好。3)拓展糖宁通络、开办糖尿病医院推动公司由药而医。4)积极研发，多点布局：公司将快加研发项目的推进，在多个病种都有布局。5)我们看好明年银丹心脑通在存量上的突破以及糖宁通络在增量上的实现，预计公司2015/2016/2017 年EPS 为0.74/0.82/0.90，对应PE 为36 倍/33 倍/30倍。首次给予“增持”的投资评级。

三力士(002224)：拟定增近5 亿研制智能无人潜水器，实际控制人认购80%彰显信心

1)拟募4.6 亿研制智能无人潜水器，进入全新水下智能装备军民用广阔市场。2)实际控制人认购80%定增彰显信心。3)计划收购浙江汉力士51%股权，与无人潜水器协同。公司拟采取现金支付方式收购汉力士51%的股权，截止至2014 年底，汉力士净资产为1.2亿元，2014 年实现净利润-748.24 万元。4)橡胶V 带龙头业绩逆周期保持高增长，积极转型谋求变革。5)考虑到公司转型步伐的不断加快以及定增项目的良好前景，按增发摊薄后计算，我们预计2015-17 年摊薄EPS 为0.36/0.43/0.52 元，对应PE35/30/25X，首次予以“增持”评级。