新三板正在改变资管行业

新三板可谓制度红利满满——中国证监会刚刚发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，除了创业板转板试点和分层制度，还将大力发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌证券。事实上，新三板已经开始颠覆股权投资行业。九鼎、中科招商、硅谷天堂这些大型股权私募基金已经挂牌，金陵华软和中信资本也将登陆新三板，国内前几大股权私募基金悉数在新三板上乘风飞翔。随着新一波政策红利的推出，新三板将更加深远地影响资管行业。

新三板带给股权私募基金的影响是多方面的。新三板不仅给私募基金股东提供了退出渠道，还让股权私募基金真正拥有了自有资金，股权私募将不再为有钱时没项目、有项目时没钱而尴尬，也不再为又要投项目又要应对到期赎回而苦恼，资金和项目不匹配的难题迎刃而解。

更重要的是，拥有了自有资金，股权私募基金可以换一种活法。比如，九鼎正在努力向一个综合金控平台迈进，股权投资已经成为其业务平台之一。又如，中科招商举牌多家上市公司，试图涉足公募基金和私募FOF，志在打通一二级市场。新三板已经改变了股权私募基金业的生态环境。

对资管行业来说，新三板对股权私募行业的改变或许只是开始，投资二级市场的私募基金和公募基金也在厉兵秣马。在新三板这个平台上，私募基金为拓展融资渠道、公募基金为解决高管股权激励的梦想正在成为现实。

本次新三板的政策红利还给机构投资者拓展了投资渠道。未来将要制定公募基金投资挂牌证券的指引，支持封闭式公募基金以及混合型公募基金投资新三板挂牌证券；支持证券公司、基金公司及其子公司、期货公司子公司、商业银行等机构，开发投资于挂牌证券的私募证券投资基金等产品。同时，将研究落实QFII及RQFII参与新三板市场的制度安排，推动将新三板挂牌证券纳入保险资金、社保基金和企业年金等长期资金投资范围。可以预见，未来资管行业将以前所未有的姿态拥抱新三板。