国务院发布住房公积金管理条例修订稿 10股井喷

第11页:万科A:销售形势良好,土地投资大幅提升

第1页:新版住房公积金管理条例征求意见：放宽提取条件

第2页:香江控股:背靠大树好乘凉,优质资源再注入

第3页:荣盛发展:业绩有所恢复、转型有望提速

第4页:北辰实业:业绩反转的逻辑继续兑现

第5页:福星股份:转型起步,激励创新

第6页:保利地产:10月销售低于预期

第7页:金融街:商业地产龙头,京津协同发展受益标的

第8页:信达地产:集团协同再下一城,模式独特尽享蓝海

第9页:京投银泰:业绩将进入释放期,股权变化意义大

第10页:万方发展:牵手四川卫计委,互联网医疗布局深入

第11页:万科A:销售形势良好,土地投资大幅提升

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万科A:销售形势良好,土地投资大幅提升

万科A 000002

研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇,金山 撰写日期：2015-11-10

核心观点:

销售形势持续稳健,均价整体继续上升

2015年10月,万科实现销售金额236.5亿元(同比+7%,环比-3%),不过从认购金额的角度来看,同环比均实现了较大幅度的上升,金九银十万科的销售形势基本稳定。2015年1-10月,万科累计实现销售金额2041亿元(同比+19%),已经接近去年全年水平。公司目前可售资源充足,存量和每个月的新推货都保持相对稳健水平,全年销售金额超过2500亿元是比较确定的。10月销售均价约12620元/平米(环比-5%,同比+9%)。

拿地力度大幅提升,物流地产继续发力

2015年10月,万科共获取19个项目资源,合计建筑面积约305.7万平米,总地价约150.74亿元。月度拿地规模是近两年来的高点,与销售规模之比继续提升,10月达到28%。土地投资力度的加大,一方面是三四季度地方政府供地增多,同时质量相对较好的地块(楼面价占周边售价之比较低)的推出量也在增加,万科拿地的可选择范围加大。不过整体拿地价格囿于土地资源稀缺、优势地块争夺激烈而有所上升。合作力度则略有下降,目前来看,公司10月获取的项目大多是万科控股以及100%控股,少数股东权益占比未来将相对下降。10月,万科再次公告了获取物流地产项目,杭州大江东香精厂项目,建筑面积10.2万平米,截至目前,万科在物流地产项目上的储备建面达到49.0万平米。未来发展提速可期。

预计公司15、16年EPS分别为1.64、1.86元,维持“买入”评级

万科的销售规模继续保持稳健态势,前10月的销售规模已经接近去年全年水平。转型业务(如物流地产)有序推进。我们看好公司的长期发展

风险提示

全国房地产市场负向波动;转型业务推进不及预期。