本周观点:截止目前,三季报披露完毕,行业整体归属于母公司股东净利润增速约22%,其中,大气约为41%,监测约为38%,水务约为28%,固废约为21%,节能约为-27%,整体来看业绩表现符合市场预期。本周,十八届五中全会召开,环保成为重要议题,十三五加大投资力度确定性提高,未来几年将深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划,实行省级以下环保机构监察执法垂直管理力度。我们维持前期观点,认为应以从十三五投资出发布局,重点关注水处理、土壤修复等具有爆发性且十三五投资确定性相对较高的的子行业,关注稳健兼具扩容空间的垃圾焚烧行业。
市场回顾:本周环保板块回调1.11%,同期创业板下跌1.21%,沪深300指数下跌1.25%,涨幅在申万27个子行业中排名19名,处于中下水平。从估值层面来看,环保整体估值50倍。其中,监测板块最高,为69倍,节能板块65倍,固废56倍,大气53倍,水务43倍。个股表现来看,大禹节水、隆华节能、高能环境、南方泵业、南方汇通涨幅居前。
行业动态:十八届五中全会提出加大环境治理力度,深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划,实行省级以下环保机构监察执法垂直管理力度;环保部印发《关于今冬明春大气污染防治工作》,要求各地充分认识供暖期大气污染防治的重要;环保部、财政部在江苏召开全国农村环境连片治理工作,提出更大力气推进农村环境保护浙江推介60个PPP项目总投资1448亿元。
投资策略:我们维持关注水处理、垃圾焚烧、土壤修复子领域的观点,水处理领域关注低估值、持续拿单能力强的公司,推荐江南水务、巴安水务、万邦达;垃圾焚烧领域建议关注低估值、业绩稳健、外延扩容动力较强的公司,推荐中国天楹、长青集团、瀚蓝环境,土壤修复领域建议关注技术领先且具有拿单渠道的公司,建议关注高能环境、永清环保。
风险提示:政策风险.项目落实风险、市场系统性调整风险
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