交通运输：物流政策频出 行业战略基础进一步夯实

本周交运观点

物流政策频出,行业战略基础进一步夯实。

本周国务院《关于促进快递业发展的若干意见》和《物流标准化中长期发展规划(2015-2020年)》正式发布。前者对电商时代物流运营做出规范性的指导,后者更是在物流体系的规范上做出基础性规划,总体看物流行业发展的基础性更加夯实;另外,物流景气度气度维持旺盛,现代物流稳中向好,继续处于景气线上方,体现新经济对物流景气驱动。

11月11日是国内电商的集体狂欢日,本次阿里巴巴主打全球购,将有4万多商家、3万多品牌和600万种货品参与,包括来自25个国家和地区的5000多个海外品牌,覆盖200多个国家和地区的消费者。

2014年,天猫淘宝“双11”全天成交金额为571亿元,我们预计今年将增幅大约50%。长期看,跨境电商具有强大增长潜力:1、2014年达到5320亿元,同比增长45.4%,占进口贸易规模比例的4.4%。我们预计未来3年的复合增长率在30%以上;2、核心品牌占有率在20%以内,行业核心聚集的空间巨大。阿里巴巴、京东、敦煌网、兰亭集、外运发展的市场占有率还有极大提升空间,但电商平台竞争力是关键;3、物流执行体系将更加标准化,或者向核心奇异集中。推介组合:外运发展、跨境通、东方航空,首推外运发展。

流通4.0变革纵深发展,长期估值价值凸显,总体景气度维持旺盛,反弹弹性较大。互联网泡沫破灭后,物流行业公司调整幅度也较大,平均PE从70多倍下降到40倍,核心公司估值在30倍以下,但是供应链整合处于长期变革初期,长期发展劲道趋强;我们强化长期“供应链物流6巨头”战略投资组合为:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);4、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);5、农产品流通结点型公司代表农产品(000061);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。港股重点关注:1、科通芯城(00400)。

国企改革推介物流央企4公司。发改委圈定包括铁路、民航在内的七大领域改革试点。预计第二批改革试点即将出台,中国诚通入围概率较大,重点关注中储股份、铁龙物流、外运发展和招商轮船。关注湘邮科技。

央企改革投资组合为:大秦铁路(买入)、广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、招商轮船(增持)、远洋和中海停牌中;地方国企改革组合:申通地铁(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)和上海机场(增持)。

本周推介物流组合:传化股份(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、农产品(买入)、怡亚通(增持)。(东北证券)