市场观察：新三板做市指数7连阴的K线语言

在近期A股市场的总体反弹的背景下，新三板指数却背道而驰，其K线运行轨迹出现7连阴走势且伴随着成效额的放大，体现出一种相对价跌量增的态势。周四尾盘2分钟突然上拉，较前日小幅上涨0.91%，避免了日K线八连阴。从历史轨迹来看，今年6月25日期间出现10连阴，但当时是主板崩跌、杠杆破裂影响，有其合理性，如今10月中下旬的7连阴却并无过多的大的因素影响，这种下跌或是市场深层次原因引发。

对于新三板指数的持续连续相对放量回落，研究认为，其反映出一种借道而出的一种运行轨迹，即在创业板指数连续上涨反弹中，做市商将手中持有的低成本品种，通过做市交易进行了变现，这种情况的出现，可能与非对称性交易有关。

目前新三板实际上能够交易的个人投资者非常有限，而主动性参与交易量的不佳，虽然做市能够体现一个高估值区间的做市控盘，但由于其低成本问题，其总是有机构想在某个时点将手中低成本筹码进行一控盘式变现，由于交易对手往往资金实力有限且参与者较少，因此如果某个市场能够形成上涨背景中，就可以相对的在区域内变现低成本筹码。

图：新三板做市指数近8天的成交变化(亿元)

注：数据来源于全国中小企业股转系统

从新三板做市指数的K线运行轨迹来看，周四全天处于下跌之中，尾盘两份钟拉起，小阳收盘于1322点，终结了7连阴走势，但离今年9月29日的低点1312点较近，而7连阴的走势，至少反映出机构投资者或做市商减筹的迹象，成交量的不断放大，从轨迹趋势来看，反映出一种主动性抛售或价跌量增。

周四新三板做市指数技术指标显示：日线KDJ(9,3,3)处于一个低位，而BOLL处于一个水平收窄，MACD趋势指标处于0轴下方，DIF有下破DEA的可能。技术层面显示价跌量增，且7连跌逼进近期低点的特征。

研究发现，目前挂牌公司已突破3800家，但每天能够成交交易的也仅在580家左右，共中协议转让部分在450家左右，而做市则为130家左右。每日2-3亿多的做市交易量,显示量能仍欠。7连阴的走势在周四打破,但处于最后两分种的拉盘,因此密切观察近期1312低点的支撑较为关键.如果破位,则可能有下杀走势;相反,则可谨慎乐观。总体而言，K线语言显示，新三板做市指数交易依然处于敏感周期，量能仍然不佳。(九鼎德盛)