公用事业行业:关注“十三规划”环保的主题机会

报告要点

一周核心观点

环保:本周市场对于“十三五”规划方向的布局带来环保板块的炒作,根据经验,十八届五中全会中“十三五规划”的制定相对行业而言更多是概要性、纲领性的文件,对于环保行业的影响还要看明年初上报,明年下半年出台的细分行业“十三五”规划,而这种主题炒作的持续性则跟市场风险偏好存在直接联系。坚持之前观点,环保行业逻辑清晰,配置价值明显:1.行业相对创业板指的估值溢价已经处于近年来的低点,估值吸引力开始显现;2.低风险偏好下,环保业绩确定性高,符合当前市场配置需要;3.行业保增长,调结构的意义明显,将带来行业确定性增长;4.对于“十三五”规划的预期。

电力:本周我们了解到,国家近期的一次议案提出下调电价议案,最大幅度可能下降5- 7分/千瓦时,最早实施时间11月份。综合实际情况来看,预计下调幅度在3分/千瓦时,按此幅度计算,电力行业全年利润或缩减约1263亿元。电改方面,目前关于清洁能源电价市场化、电力需求侧管理试点城市、输配电价格改革等政策,都是在为售电侧的放开、新成立售电公司业务的展开铺设道路,关于售电侧放开新电改配套文件预计将很快推出,当前时点已经进入了价格改革关键期、政策密集出台期,电力行业在国改电改双重驱动下将迎来新一轮投资机会。

一周重点关注

周一:环保部:今年夏季全国秸秆焚烧火点减少,局部仍不容乐观

周二:上海首次公布区域生态环境综合治理“路径图”

周三:宁夏获1.28亿水污染治理资金用于地下水污染修复

周四:云、贵两省输配电价改革试点方案获发改委批复

周五:中共中央 国务院:分开输配电价与售电价

下周投资建议

“平台型+红领巾”:碧水源、桑德环境;“产业视角+市值角度”:津膜科技、东江环保、高能环境、聚光科技、博世科、维尔利; “公用事业+X”:现代投资、湖南发展;“电改+国改”:广安爱众、郴电国际、桂东电力、甘肃电投、川投能源。(长江证券)