平安证券10月27日晨会纪要_股票频道

策略专题报告*抽刀断水水更流：熔断机制对股市影响分析

研究助理:马涛一般证券从业资格编号:S1060115030029

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心摘要：熔断机制推出势在必行：熔断机制将加强现货市场对股指期货市场的基准作用。两融业务的发展和股指期货成交量的上升加大了市场的波动性；采取熔断机制是世界交易所比较常见的风险措施。 A 股推出熔断机制势在必行。熔断机制对中国股市的影响：熔断机制对 A 股的短期作用：①A 股存在过度反应的现象，股指在触发熔断机会回调。②当下跌 7%时， A 股可能会发生波动率溢出现象。③熔断机制不会对市场的成交量产生较大的影响。长期作用：①上涨 7%触发熔断机制可能会继续上涨，下跌 7%触发熔断机制后有回调。熔断机制不会改变股指的长期运行趋势。②熔断机制对股指长期波动率的作用不明显。③熔断机制对股指成交量的影响不明显。投资策略建议：①熔断机制度对现货市场影响不大。②熔断机制主要在于稳定期现市场之间的关系。③熔断机制对洿动性的影响不大。④触发 7%熔断机制休市以后，由于市场过度反应，存在一定的投资机会，可以“追涨抁底”。