有色金属：流动性来了 金属价格能涨

有声有色,大宗金属周报

每周随笔·降息周期下金属价格走势回顾:回顾2008年以及2012年的降息周期,我们发现本轮降息与2012年相同之处在于经济处于下行通道;不同之处在于由于目前地产政策的放松以及FAI的下行;未来金属的一大利空在于经济处于下降通道;利好是:1、货币宽松与投资加码利好金属的终端需求;2、嘉能可事件后引发的全球金属减产预期。因此我们看好本轮大宗商品的反弹,关注基本金属中减产预期幅度最大的铅锌。

上周大宗商品价格走势:上周金价下跌1.08%,银价下跌1.47%,WTI价格下跌7.64%,伦铜价格下跌2.27%,美元指数上涨2.45%,焦煤期货价格上涨1.19%,全球钢铁指数下跌0.07%,以及美国天然气价格下跌4.82%。

本周评论:金价短期走势仍偏震荡向上,关注下周美联储议息会议,10月加息概率较小,利好金价上涨。但美国经济走势依然坚挺,美联储年内加息预期犹存,涨幅仍受限。中长期而言,金价已然处于底部位置,全球主要经济体迫于经济下行压力,开启“放水”模式,流动性宽松有望推升金价。A股方面,推荐山东黄金、金一文化、刚泰控股,关注西部黄金。

央行再度祭出“双降”大招,中国多次降息后金属价格普遍表现抢眼。(1)降息周期后期金属价格均现强势反弹迹象;(2)降息利好推动下,中国经济有望触底反弹,下游终端需求回暖可期;(3)降息将持续推升货币流动性,宽松环境助推金属价格反弹。基本金属价格底部位置明显,央行加码宽松政策将推动价格上涨。推荐中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。中长期仍推荐加工股(新材料)楚江新材(新材料)、银邦股份(3D打印)。推荐估值较低、市值较小的罗普斯金。

小金属中长期看好新能源、新材料。坚定看好新能源汽车行业,下游需求大增碳酸锂受益,价格处于上升通道,持续推荐碳酸锂行业,天齐锂业、赣锋锂业。关注3D打印的金运激光、银邦股份。稀土减产刺激价格回暖,关注五矿稀土。同时推荐红宇新材以及金刚石产业链的豫金刚石。关注低估值的宁波韵升。

组合走势:海通组合10月走势:海通有色组合周度下跌0.61%,申万有色指数上升0.43%,沪深300上升1.05%。

经济指标简述:上周美国经济数据向好,房地产市场加速复苏助力经济增长,需关注下周议息会议,10月加息概率较小。欧元区经济喜忧参半,经济下行压力下,欧央行已表态将考虑加码宽松。中国方面,经济低迷倒逼宽松加码,再亮“双降”大招刺激经济复苏。

本月推荐股票:10月组合红宇新材(20%)、天齐锂业(20%)、宁波韵升(20%)、楚江新材(15%)、恒顺众昇(15%)、罗普斯金(10%)。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。(海通证券)