博实股份:上半年业绩符合预期,看好战略布局成长前景
博实股份 002698
研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2015-08-24
上半年业绩符合预期,合成橡胶后处理成套设备和服务增长迅速:上半年实现营业收入4.29亿元,同比增长11.98%,归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,同比增长5.64%。从产品下游所属行业上看,石化、化工领域外的其它行业收入同比增长125%,体现了新市场开拓取得成果;从具体产品上看,粉粒料全自动包装码垛成套设备、合成橡胶后处理成套设备和服务收入同比分别增长2.56%、49.46%和17.55%。公司业绩呈现稳步增长态势我们认为公司全年营收有望增长10-20%。
核心竞争力不断加强,新产品层出不穷:公司上半年获得国家知识产权局新批准专利6项(其中发明专利4项),完成行业标准JB/T《码垛机通用技术条件》的修订和《码垛机安全要求》的初稿起草,通过持续推进行业标准的制定公司正有效占据竞争高地。化工污泥干化技术方案完成审核,年底有望试制整机,切入石油化工节能减排行业。已与一家轮胎生产企业签订基于机器人技术的轮胎分拣成套装备合同,目前正在进行产品设计、制造。此外,公司还利用技术优势进入糖业后处理自动化成套装备和宠物饲料二次包装机等市场。
战略布局取得突破,成长前景值得看好:智能货运移载设备已完成建材、烟草、食品三个行业的三种型号样机以及现场环境模拟测试;高温作业机器人及其遥操作系统部分重大技术难点得以解决,下半年有望实现销售。此外,公司还投资了国内顶尖的高端医疗机器人研发团队,有望抢占该领域的国产化巨大市场,长期股权投资收益将显著增长。
投资建议:我们预测公司2015-2017年营业收入增速约19.5%、16.3%和16.5%,每股收益分别为0.59/0.75/0.87元,对应80/62/54倍市盈率,考虑到公司的技术优势和产业布局,相关产品投入市场后有望带来业绩快速增长,我们给予公司增持一A的投资建议,6个月目标价为60元,相当于2016年80倍的动态市盈率。
风险提示:产品研制进度低于预期,下游市场需求低于预期。
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