证券：交易额、两融提升 非银行业持续发力

截至10月16日,上证综指上涨11.09%,深证成指上涨13.88%,券商指数上涨17.77%,保险指数上涨10.14%。 n 10月第三周(12-16日)日均成交额8550.3亿元,环比上升44.6%;截止10月15日,两融余额为9690.7亿元,较10月8日上涨5.06%。

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交易额、两融数据继续改善,券商指数涨幅大幅超越大盘。10月第三周(12-16日)两市股票成交额累计4.28万亿元,日均成交额8550.3亿元,环比上升44.6%,今年累计成交额203.5万亿,日均成交额1.07万亿。截止10月15日,两融余额为9690.7亿元,连续6日回升,较10月8日上涨5.06%,其中融资余额9660.9亿元,融券余额29.9亿元。

截至10月16日,上证综指上涨11.09%,深证成指上涨13.88%,券商指数上涨17.77%,超过上证和深证涨幅分别6.68、3.89个百分点;保险指数上涨10.14%。

券商行业盈利不断改善,预计10月环比将会重启增长。24家上市券商9月合计实现净利润60.1亿元,环比下降20.9%,业绩好于预期,环比降幅明显改善。预计10月随着指数上涨、交易额和两融余额的持续提升,券商自营投资、经纪、两融业务均会有显著改善,10月业绩将会重启增长。

券商行业随着市场好转,行业利好政策推动效应将不断显现。8月末,四部委联合发文,大力发展并购重组业务,对于投行业务发展将具有持续影响,同时,随着再融资的放行,IPO重启预期不断增强;新三板制度的不断完善和推进,将提升券商场外业务的发展;注册制、深港通、战略新兴板等规划推出预期也不断提升,这些对于后续券商行业发展,都具有非常积极的影响。

随着市场向好,保险业绩也趋于好转。保险行业9月合计实现保费收入897.0亿元,环比增长27.7%;随着市场上涨,将推动保险投资收益重回增长,预计全年仍将保持较好的投资收益水平,也将促进明年的保单销售;同时,上周国务院发布保险法修订征求意见稿,明确行业监管、公司经营、业务发展、消费者保护的法律依据,将释放行业发展动力,推动行业持续健康发展。

投资建议

目前,券商估值处于历史较低水平,预计2015年PE20X、PB2.8X,维持行业“增持”评级,继续强烈推荐。个股推荐具有较大发展潜力的小市值券商国元证券、东吴证券、西部证券;流通市值小的次新股东方证券、国泰君安;估值较低的综合型券商华泰证券、海通证券。

保险行业目前PEV1.2X,估值也处于历史较低水平,维持行业“增持”评级。个股推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。(国金证券)