逃命阳线还是再续一程

周四深沪股市总体反弹，而从市场带动来看，依然是创业板指数的强劲带动，盘中沪综指一度出现跳水，但创业板的顽强反弹，使得最终深沪市场收出阳线。从轨迹形态来看，周三的大阴线后，周四出现中阳线，阴阳交叉的市场背后所留下的K线语言，到底是逃命阳线还是再续一程呢？

从市场轨迹来看，10月20日创业板指数将8月份缺口日、周线级别缺口全部回补后，沪综指一度切入的周K线缺口3490-3388区域，但依然回补困难，这充分显示市场机构启动创业板带动反弹的自救市反弹特征明显。如果我们将市场K线今年历史轨迹进行一个梳理，会发现放量大阴线后的阳线反弹，往往构成了一个逃命阳线轨迹。

历史会重复，周四的阳线轨迹与今年8月19日的阳线非常相似，即放量大阴线后出现中阳，构成逃命阳线。

注：上证指数在8月19日出现逃命阳线，而10月22日是否会重演？

对于后市运行笔者认为，此轮行情是典型的拉小带大式反弹，但从市场量能对比来看，小车拉大货的气喘已暴露。我们从量价指标来看，目前上海综合指数的3368点，正是今年7月9日破位点3373点的对应点，而当时在3373点当日市场沪市单日成交是6733亿，而本轮反弹过程中，市场启动创业板出现了创业板成交量破当时的情况，这也是创业板能够回补周缺口的关键；相反目前上海综指的量能在3300-4500亿左右，向上量能的不能有效配合，显示市场小车拉大货的无奈，但举重就是这样，强扛需要力量，目前来看，这种格局没有改变，压力沉重的主板走弱是量能有限，因此在防止周四市场的阳线构成逃命阳线，从技术量能分析来看，存在较大可能性。

如果我们从基本面来看，实际上本轮反弹的基础不牢，宏观经济下行压力较大、人民币贬值预期较强、粮食价格的大幅度下落、上市公司估值方面成长类股票许多在100-1000倍的水平等因素明显。如果创业板目前90倍估值在中长期市场中能够承认，那么还可能维持反弹，但世界股票市场的发展来看，这种估值风险加上宏观经济不确定性演变，其巨大的未来扩容压力预期，这种估值笔者认为仍有较大的下调空间，因此从基本面方面的情况来看，周三的阴线之后的周四阳线，构成逃命阳线的基本判断也可能性较大。建议密切关注债市泡沫是否出现、人民币汇率变化及可能出现的刺激因素的实质性。

诚然，目前市场题材因素仍可能使得股指震荡博弈，积极因素方面的刺激因素比如降准、降息预期的可能等也存在，但从大的宏观经济面、股市估值风险对比及币值贬值预期来看，我们不能将短期的反弹波动，作为一个长期估值进行投资，至少绝大部分股票的估值，横向对比世界股票市场演变来看，具有较大的投资风险。

总体来看，周三的大阴线之后，周四市场收出中阳，而通过技术K线分析、宏观经济面、绝大多数股票估值风险及币值未来预期等因此演变来看，是逃命阳线还是再续一程上补周缺口，其关键是量能和刺激性因素，如果量能不佳或周五再收中阴线，那么构成周四阳线的逃命阳线就可确认，相反，则可能在刺激因素的影响下，再续一程。(九鼎德盛)