凯撒旅游:业绩高增长持续,集团化运作优势凸显
凯撒旅游 000796
研究机构：国泰君安 分析师：许娟娟,陈均峰 撰写日期：2015-10-16
前三季度业绩预增好于市场预期,维持增持评级。①公司重组、更名完成,步入快速成长通道,前三季度业绩预计将实现全年承诺业绩;②公司控股股东海航集团资源丰富,支持公司业务增长、保证目的地服务、加速旅游金融发展;公司基因优质,以旅游为核心的战略可支撑公司长远发展。预计2015-2017年原易食股份业务EPS为0.20/0.21/0.22元,收购、更名凯撒旅游已完成,预计并表后15-17年EPS为0.27/0.44/0.65元,维持目标价39.6元,增持。
业绩预告简述:公司2015年前三季度预计实现归母净利1.67-1.68亿元/+87%,EPS约0.246元,其中第三季度预计实现归母净利1.31亿元/+49%,EPS约0.193元,第三季度实现利润占前三季度约78%。
公司重组、更名完成,步入快速成长通道,前三季度业绩预计将可实现全年承诺业绩。①公司重组方案过会、更名完成,正式成为出境游行业优质标的;②预计前三季度实现归母净利逾1.67亿元,将可完成2015年业绩承诺扣非净利1.62亿元。
公司控股股东海航集团资源丰富,支持公司业务增长、保证目的地服务、加速旅游金融发展;以旅游为核心的战略可支撑公司长远发展。①海航集团具有丰富航空资源、酒店餐饮资源,且集团旅游金融业务领先行业发展成熟,有望助力公司发展;②公司具有德国地接基因,积累丰富上游资源,品牌知名度高、具有强大品牌管理、产品设计、目的地服务能力;③得益于集团资源优势,公司可集中全力为以旅游为核心,扎实打造品牌提升服务。
风险提示:出境游受到系统性风险影响导致增速不及预期
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