投资拖累经济破 7，货币宽松仍需加码——3 季度 GDP 及工业投资数据点评。3 季度 GDP 增速 6.9%，09Q1 以来首次破 7，其中 9 月工业增加值增速大幅回落至 5.7%。3 季度整体投资增速滑坡。制造业、地产投资增速均创新低，资金来源不足令基建投资增速下滑，地产销量增速拾级而下。经济、物价下行压力仍大，降息空间再度打开，而外占大幅下滑也要求及时降准补充流动性。
积极财政仍待加码。9 月财政收入同比小升 9.4%，税收收入小增，非税收入激增。增值税降幅收窄，消费税、营业税和个人所得税增速仍高，企业所得税大升并转正。9 月财政支出同比升至 26.9%，支出进度 70.4%快于去年同期。但 9月基建投资仍大幅下滑，积极财政仍需加码。
消费继续回升，新兴消费抢眼——9 月零售数据点评。 9 月社消名义增速 10.9%，限额以上增速 8.2%，均较 8 月上升。消费结构趋势未变：乡村快于城镇，餐饮快于零售，网上零售继续高增。行业中通讯领跑石油殿后。必需品、可选品均涨跌互现。消费仍是中流砥柱，新兴消费依旧抢眼。
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