三大要素齐推动，大数据行业站上风口。大数据时代赋予了数据新的意义，数据资产价值凸显。(1)8 月31 日国务院发布《促进大数据发展行动纲要》，对行业发展做出系统部署，由工信部主导的《大数据产业“十三五”发展规划》以及中国大数据交易标准和中国政府数据公开标准有望发布，行业发展获得政府支持和引导；(2)产业资本和一级市场对大数据行业的投资也保持活跃，估值屡创新高；(3)产业链逐渐成熟，数据源及交易平台活跃发展。预计2015 年中国大数据市场规模超过100 亿，2018 年将达到258.6 亿人民币，复合增长率达37.2%。
多国将大数据上升至国家战略层面，优秀公司不断涌现。随着行业从IT 时代进入DT 时代，大数据重要性得到广泛认同，包括美国、英国、法国和新加坡在内的各国政府纷纷将其提高至国家战略层面。行业内迅速涌现出了许多以Teradata、Splunk、Tableau 和Palantir 等为代表的数据库类、工具类和应用类公司，业绩高速增长，估值获得市场高度认可。
国内数据源匮乏问题有望解决，行业发展制约因素消失。通过比较中美大数据产业，可以看出 “数据源”匮乏是制约我国应用类公司发展的主要因素，但这一情况正在逐步得到改善。过去，中国对数据的使用并不多，而美国早已开放数据接口，发布数据开放标准，且拥有完善的法律法规和行业指导规范，使得在大数据到来之前，西方国家已经有了很多数据应用，比如在金融的风控与征信领域。就中国目前整个行业发展情况来看，数据相对比较封闭，政府数据现在还未完全开放，企业数据也相对封闭。随着各级政府逐渐开始通过与企业的合作建立数据开放平台，政府数据开放被提上议程，企业数据交易活跃发展，国内数据源匮乏的的问题正在逐步得到改善。
看好应用类公司横向纵向拓展的机会。目前国内大数据上市公司以应用类公司为主，随着政府数据公开和数据加强流通，善于在海量数据当中挖掘有价值数据的公司将占据行业领导地位，特别是本身在行业内深耕多年，具备数据源优势的公司。我们认为国内大数据上市公司未来的投资机会集中于以下两个方面：1)横向扩张 - 切入大数据应用新领域，包括政府应用、智慧交通、智慧医疗以及工业大数据领域的应用；2)纵向拓展 - 提升大数据产品能力，解决企业内部数据孤岛和碎片化现象，优秀的大数据公司不仅仅是数据集成、处理，分析平台，数据处理分析需要人的辨识能力，应关注行业的业务发展模型，具备很深的行业洞察，把人和机器的最强优势发挥出来，是大数据公司获得成功的关键。
维持行业“增持”评级，建议关注国内相关投资机会。关注A股相关公司的投资机会：东方国信(300166)、华宇软件(300271)、思创医惠(300078)、鼎捷软件(300378)和利欧股份(002131)。
风险提示：数据开放进度不及预期。(东吴证券)
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