3D打印：板块将持续受到政策支持与行业促进

3D 打印是“自下而上”的革命性制造技术，是增材制造技术中的一种，通过以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，采用逐层打印的方式来构造物体的技术。其应用可分为工业级和消费级两种。

支撑评级的要点

全球 3D 打印市场步入高增长。2014 年全球3D 打印市场规模38 亿美元(包括打印机、材料和相关服务)，预计到2018 年可达到162 亿美元，呈现40-50%的年均高速增长预期，预计中国3D 打印机和相关的材料市场规模将从目前的7,500 万美元将增长至2018 年的12 亿美元，呈现爆发增长，至2018 年占全球市场的份额增加至7.4%。

相比消费级 3D 打印，我们更看好工业级3D 打印的发展，尤其是其在航空航天、工业制造、医疗与器械等高端制造领域的应用拓展。3D 打印技术在高端制造领域有着得天独厚的优势，且技术前沿、价值量高、深得政策支持，预计将成为3D 打印市场规模的主要来源。未来向这一领域的拓展将持续受到政策支持与行业促进。

生物领域医疗应用将是3D 打印工业应用的重要发展方向之一。根据3D工业级打印机应用的特点和现实情况，我们认为，医疗能够有效解决患者的疾病困扰，从体外模型到体内植入，从骨科、牙科到内脏器官，3D 打印的医疗应用的生物活性逐渐提高。

3D Systems 和Stratasys 作为工业级3D 打印领域的领军企业，拓展下游领域、加强软件与解决方案投入以及重视行业整合的发展路径与思路可为我国3D 打印企业提供一定的参考与借鉴意义。首先，上述两家公司将发展和拓展业务的重点一方面放在工业级3D 打印覆盖的领域，包括航空航天、医疗、金属零部件制造；另一方面关注3D CAD/CAM 软件产品和制造解决方案，我国3D 打印企业可重点关注相关领域的发展。其次，快速拓展3D 打印应用领域的途径与方法是针对性的实施并购，小公司将发展的重点放在业务与产品的深度开发，大公司可利用自身的平台优势与行业中的话语权保证市场份额的稳定，充分利用双方的优势与特点形成资源互补，从而实现产品业务的快速发展。

评级面临的主要风险

政策推行力度不及预期。

市场被外资企业垄断造成国内企业3D 打印相关产品无法推广。

3D打印上市公司重点推荐关注

重点关注工业级医疗应用企业美亚光电(002690)、光韵达(300227)、银邦股份(300337)；消费级应用企业金运激光(300220)；航天航空应用企业中航重机(600765)；核电应用企业南风股份(300004)。(中银国际)