节能环保：五中全会即将召开 关注环保机会

市场表现

9 月 30 日-10 月 13 日的 5 个交易日内，沪深 300 上涨 8.37%； 环保设备指数、 环保工程及服务指数、水务指数分别上涨 15.60%、 11.40%和 10.63%；板块表现强于大市。细分子行业个股涨跌幅均值方面，渤海节能环保板块各子行业板块均为上涨， 其中工业节能上涨 19.10%，涨幅居首。个股方面， 所有个股均以上涨报收，其中众合科技、 南方汇通、 神雾环保等涨幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率(TTM，剔除负值)为 39.50 倍，相对沪深300 的估值溢价率为 230%，估值溢价率连续两周较快增加。

投资策略

伴随大盘震荡回升，环保板块出现连续反弹行情。短期看，板块已累积了较大的上涨幅度，获利回吐压力逐渐增大，操作上建议投资者勿盲目追高。在个股选择上，建议优选有业绩支撑和具备估值优势的标的。从基本面看，我们坚持 4 季度策略观点，在政策及创新模式的持续推动下，环保行业正步入快速增长期。而随着顶层设计逐步完善，三大环境战役全面推进实施，“十三五”期间行业发展有望延续高景气度。维持行业“看好”评级。十八届五中全会将于本月底召开，会议将重点讨论“十三五”规划，环保领域规划有望获市场聚焦，环保板块或将迎来短线机会，建议重点关注各子行业领域龙头个股。近日，财政部公布第二批 PPP 示范项目；同时，设立 1,800 亿元 PPP融资支持资金。此外，国家发改委也正在抓紧进一步制定政策以引导和规范PPP 项目。 PPP 模式在推进上将更加注重项目落实，环保 PPP 市场发展有望加快，建议关注综合竞争实力突出的 PPP 先行企业。《挥发性有机物排污收费试点办法》本月正式实施， VOCs 治理行业发展或将提速，建议关注具备监测及治理一体化优势的龙头企业。此外，环保板块进入三季报业绩预告密集披露期，建议关注业绩预期高增长个股。本周股票池推荐：清新环境、首创股份、聚光科技和永清环保。(渤海证券)