反弹高度有赖于量能水平进一步放大

受国庆长假期间外围市场普遍走强的正面刺激，A股上周也呈现出反弹走势，沪指以跳空高开的方式重回3100点大关上方，盘面上板块积极轮动，大中小市值品种均有不同程度的活跃。笔者认为，管理层不断对经济刺激政策的加码有助于夯实股指在3000点一线的支撑力度，但从市场自身表现来看，反弹高度的拓展仍有赖于量能水平的进一步放大。

盘面表现来看，权重股的走强无疑为中小创品种的活跃创造了良好的氛围，A股呈现出近期难得一见的“大象搭台，猴子唱戏”的乐观局面，板块之间的积极轮动构成了市场内部较为充沛的反弹动力。一方面，金融股普遍活跃，重要的市场风向标保险、券商板块涨幅明显，龙头品种中国平安、中信证券、海通证券等品种一周涨幅超过5%，对指数贡献作用明显，银行板块虽然涨幅不大，但平稳的走势依然有效稳定了市场的情绪。另一方面，从中小创品种的表现来看，中小板指数、创业板指数延续了节前的反弹走势，5日均线已经成为其重要的短线支撑，而各类题材、概念板块也显然得到部分资金的重点青睐，互联网 、智能穿戴、航天军工等板块均有不同程度的表现，盘面上热点开始由点及面的逐步扩散，由此形成的板块效应和赚钱效应也得到持续的增强，这对于场外资金的吸引力也将有所提升。整体来看，此前较为尴尬的大中小市值品种分化、走势呈现出的“跷跷板”现象已经得到明显的改善，板块之间表现的趋于统一意味着市场下档的支撑力度正在不断得到夯实，短期大幅回落的概率已经不大。

经济刺激政策力度的不断增强是提振A股的重要因素。管理层已经开始出台新一轮针对消费和投资的微刺激政策，一方面通过楼市新政刺激刚性需求的释放，通过车市新政刺激新能源汽车和小排量汽车的消费提升；另一方面，在基建项目上，发改委在9月份批复了超过8000亿规模的轨道交通项目，并在上周联合保监会共同发布通知表示加大保险资金支持重大工程建设力度，支持保险机构通过多种方式参与重大工程投资，管理层稳定实体经济增速的决心和意图明显。配合货币政策上继续维持适度宽松的基调，流动性的充裕状态也保证了A股在3000点上方的政策底较为牢靠。

技术层面来看，短期均线得到显著修复，5日均线上穿10日，20日均线形成金叉形态，短期多头信号较为明显，但上方依然面临年线和60日均线的压制，3400点一线仍然构成较为明显的反压，成交量能是否有效放大将是指数进一步挑战3400点的关键。目前两市单日成交量能合计不到6000亿水平，场外资金持续进场驰援的意愿仍有待提升，预计沪市单日量能稳定在3000亿以上，股指有望回补8月21日和24日的低开缺口，并逾越代表着强弱转换的60日均线，从而全面进入强势格局。

操作上，建议控制仓位在半仓左右。短线的交易上，可把握超跌明显的部分中小创品种的反弹机会，适当参与智能机器、传媒、新能源汽车等板块的交易性机会。长线的布局上，可留意信息技术、高端装备、生物、地热能等新兴产业的低吸机会。