汽车与零配件行业:政策再加码 新能源+智能网联双星辉映
投资要点:国务院29日发布新政,将从完善政策支持、减半购置税、淘汰黄标车等三方面鼓励节能、新能源、智能网联汽车消费。9月内政策数度加码,彰显坚定推进决心。板块相对收益明显,长期降本、短期景气催化,扩张必然走向下游及核心上游,政策红利预计亦将助推盈利剪刀差的增厚,新能源化、互联网化将成双星辉映。
国务院29日发布新政策,将从三方面鼓励节能、新能源、智能网联汽车消费。
(1)完善政策支持。包括:支持动力电池、燃料电池汽车等研发,开展智能网联汽车示范试点;机关企事业单位落实车辆更新中新能源汽车占比要求,加大对新增和更新公交车中新能车占比的考核力度,对不达标地区扣减燃油和运营补贴;创新分时租赁、车辆共享等运营模式;各地不得对新能源汽车实行限行、限购等。
(2)低排量车减半征收购置税。从2015年10月1日到2016年12月31日,对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。
(3)加快淘汰营运黄标车。对进度严重滞后省份强化问责;在现有资金基础上,允许地方政府盘活财政存量资金、用于推动淘汰工作,确保完成到2017年全国基本淘汰黄标车任务。政策频繁加码,长期新能源化、互联网化的推进决心坚定。近期政策红利加码频繁。
23日国务院会议提出了加快部署电动汽车充电基础设施建设。将其纳入城市规划、预留充电位,并放宽准入鼓励民资、且鼓励利用“互联网+”盘活资源,推广移动充电、智能停车等互联解决方案。此举不仅意在打通新能车普及的最大障碍、提升可用性,也为长期商业化运营、互联网化大趋势进行提前布局。
此后,29日国务院常务会议又进一步鼓励节能、减排、智能网联汽车发展,以缓解能源环境压力、推动产业结构优化和消费升级、培育新经济增长点。至此,9月内,政策从多方面进行数次加码,集中显示了政府此次推进节能、新能源、智能网联汽车的坚定决心。板块相对收益明显,扩张必然走向下游及核心上游。长期上,新能车产业链成本下降(电池、电机电控)是必然之路,特斯拉近日强调1-2年内将有成本大幅下降、里程超千公里,引领新能车普及。短期上,9月销量披露在即、三季报弹性爆发在即、下半年新车型面市在即,多因素全面预示产业链依然面对景气催化。
目前,整车具有资质制造和品牌壁垒,受益于终端供不应求(且售价高)和产业链扩能降本,盈利剪刀差有望扩张。同时,持续政策红利,预计将进一步助力盈利剪刀差的增厚,推进逻辑加速兑现。投资建议。新能车板块盈利剪刀差即将扩大、政策红利频繁加码,逻辑强势兑现。同时,汽车智能化、互联网化的长期趋势已确定,政策态度数次明确支持,长期市场容量值得期待。逻辑兑现、政策加码,预计新能源、互联网汽车将成双星辉映之势。
推荐新能车龙头标的比亚迪、纳川股份、沧州明珠,建议关注万向钱潮、多氟多、中通客车。
推荐智能网联龙头标的金固股份(建立产业闭环、协同效应显著)、得润电子(车联网复制Meta模式,成功率极高)。风险提示。政策推进低于预期。行业景气度下行。系统性风险。(海通证券)
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