计算机行业:寻求泡沫之后的真成长

报告要点

今日行情回顾

分析:今日市场小幅下跌,两市成交额从4040增至4204亿元,维持较低水平。上证50下跌1.97%,成交额环比增加26.5%,创业板指下跌1.12%,成交额环比增加7.2%,成交量有所分化。受昨日欧美市场影响,市场震荡加剧,新兴板块板表现相对强势。市场两融余额基本稳定在9400亿附近,“去杠杆”已临近尾声,市场有望逐步理性,伴随三季报的临近,估值和成长将共同成为下一阶段的驱动力量。外围方面,日本市场大跌,欧美市场弱势震荡。结合估值来看,上证A股、深证A股PE均接近历史均值与中位数;创业板PE较历史均值溢价31%,较中位数溢价29%,动态PE已低于历史平均水平,市场风险在逐步释放。

建议:今日计算机板块下跌2.3%,板块估值水平较历史均值溢价55%,较中位数溢价71%,动态PE为53,在历史均值及中位数之间。考虑到板块内多数公司正处于转型投入期,业绩的短期阵痛助长了板块高估值,且转型迅速、商业模式彻底蜕变的标的理应享受一定的估值溢价,因而从估值角度,我们认为,计算机板块的底部区域将高于历史中枢,板块见底的信号应为一批公司的估值回调至20倍左右。目前板块及个股的流动性风险较低,已有一定的分化迹象,市场“去伪存真”趋势明确后,最佳配置时机即将来临,当下建议储备优质标的,等待左侧布局的机会。

重点标的跟踪

今日计算机板块下跌2.30%,美亚柏科下跌7.44%,跌幅最大,市场已基本脱离流动性风险。我们重点覆盖的23家公司中,除去3家标的停牌外,神州信息、中科金财、东方国信、东方网力、网宿科技上涨,其他标的均跌幅不大。当前时点,恒生电子、海虹控股、中科金财、用友网络、神州信息、卫士通、网宿科技、蓝鼎控股等公司已逐步接近左侧建仓价格区间,建议积极关注。

公告新闻速递

行业要闻:【2015中国互联网安全大会在京召开】【2015互联网金融展将在北京举办】

公司公告:【网宿科技】公司收到上海市财政局专项扶持资金3625万元。【万达信息】筹划重大资产重组,将于2015年9月30日开市起停牌。【世纪瑞尔】推出员工持股计划,拟募集不超过5000万元,每股平均买入价格11.95元。(长江证券)