广发证券9月30日晨会纪要

全球市场担忧雷曼式危机重演。《上海证券报》头版头条报道，“15 个月以来大宗商品价格的自由落体开始向一场全面危机转变，金融市场可能将迎来‘熊市超级周期’。”彭博社周二语出惊人的背后事实是：周一，矿业生产及贸易巨头嘉能可公司股价重挫约 30%，引发全球市场动荡。欧洲及美国股市集体巨震，纳斯达克指数更是收出技术性“死叉”。伦敦金属交易所的金属期货全线收跌。周二，亚太市场接踵受染，香港恒生指数大跌 2.97%，日本东证指数下跌 4.34%。 嘉能可是一家瑞士公司，是目前全球最大的商品交易商，嘉能可对全球的影响更是不容小视，嘉能可就像雷曼兄弟，它在金属、煤炭、铜及铁矿石方面拥有最先进的交易平台，它不仅是一家把东西从地下挖出来的公司。一旦它的问题被揭开，将可能产生全球性的影响。

点评：上证报今日的这个头版头条报道或会加剧 A 股市场的恐慌与动荡。不过，周二美股道指上涨0.3%，美股的反应表明美股投资者比较理性，“嘉能可”问题可能没有想象中严重。嘉能可在昨日发表的声明中指出：“我们的企业在经营和财务层面均保持良好状态，我们拥有正现金流、良好流动性，绝对没有无法偿债问题。嘉能可不存在债务契约，将继续持有充足的信贷额度和融资渠道。”

证监会集中对 11 宗违法案件履行告知程序。 近期，我会持续加大对于违法案件的查处力度，除集中作出一批行政处罚决定外，对 11 宗案件调查审理完毕。目前，上述案件已经进入告知程序。11 宗案件中，包括 3 宗内幕交易案件、4 宗操纵证券期货案件、1 宗欺诈发行案件、2 宗信息披露违法案件和 1 宗传播虚假信息案。证监会依法对 8 宗违法减持案件作出行政处罚决定。

点评：历来证券市场违法违规成本偏低，只有加重处罚，才能震慑违法违规行为。