【宏观专题报告】宏观专题 20150929：解析人民币跨境套利：方式、影响与对策。路径、影响与对策：CNH 与 CNY 之间可能在一段时间产生持续单向汇差，为人民币跨境套利提供空间。在 CNH 较 CNY 贬值的情形下，我们归纳了 5 种可能的跨境套利路径。跨境套利活动增加外汇流出和 CNY 即期贬值压力，货币当局通过加强真实贸易投资背景审核、提高套利成本、以及扩大外汇供给和人民币需求的措施缓解即期贬值压力。政策初见成效，近期仍将严控。
【宏观专题报告】繁华落尽，以退为进——去产能背景下对 GDP 增速的再认识。生产法角度看 GDP：服务业挤泡沫。从表面上看，经济在 3 季度的下滑源于股灾，金融业增速下滑。支出法角度看 GDP：回落早有征兆。从三驾马车看，3季度基本平稳，但在 2 季度出现明显回落。经济仍在寻底。缘于去产能正展开，经济仍在寻底，但希望渐进，下调 16 年 GDP 增速预测至 6.5%。
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