股指弱势震荡收跌 沪指跌逾2%

周二，受外围市场大跌影响，A股也出现调整，早盘股指全线低开，呈弱势震荡走势，创业板指盘中一度翻红，但冲高乏力再度下行。午后股指探底回升，2点左右出现跳水迹象，随后企稳，题材股热度下降。截至收盘，上证综指报3038.14点，跌幅2.02%，成交1697亿元；深证成指报9949.92点，跌幅1.64%，成交2512亿元；创业板指报2098.57点，跌幅1.12%。

板块方面，仅二胎概念、三沙概念、全息技术、食品安全、工艺商品、农牧饲渔飘红；中韩自贸、地热能、煤炭采选、航天航空、通用航空、交运设备跌幅居前。

兴业证券表示，当前换手率已从高位回落到接近均值水平，低迷的成交量意味着做空筹码的相对衰竭。虽然现在还不到历史上极端底部低迷的换手率，但是当前的货币充裕环境远胜过历史上的历次底部阶段，所以，基于当前换手率和成交量萎缩的水平，至少未来两个月A股市场的机会大于风险。另外，市场波动率的下降本身也意味着风险的下降。四季度行情特点将是跌深反弹加上大分化行情，大家应该抱团取暖。

【资金流向】

【股指期货】

股指期货全天低位横盘震荡，截至收盘，主力合约IF1510跌2.11%，IH1510跌1.87%，IC1510跌1.30%。

【海外市场】

欧洲斯托克50指数开盘下跌1.41%，报2996.50点；德国DAX指数开盘下跌1.37%，报9353.30点；英国富时100指数开盘下跌1.11%，报5893.00点；法国CAC40指数开盘下跌1.50%，报4291.50点。

伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数28日下跌，报收于5958．86点，比前一交易日下跌150．15点，跌幅为2．46%。欧洲三大股指当天均以下跌报收。

纽约股市三大股指28日收跌，其中标准普尔500种股票跌破1900点。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌312．78点，收于16001．89点，跌幅为1．92%。

【机构收评】

节前3000点附近可以适当吸纳质优超跌股，建议要认真判断手中所持个股的质地，低市盈率的超跌错杀股才是机会所在。并且随着市场持续下跌，A股的估值优势开始显现，不少优质错杀个股都具备了一定的安全边际，中长线的投资机会开始出现。另外，就是要做好必要的仓位管理，切忌满仓操作，时刻防范可能出现的风险。

今日A股跟随国际走势，出现杀跌调整走势。连续一周出现小幅调整走势A股继续筑底走势。明日是节前的最后一个交易日，首先需要观察外围股市是否出现反弹行情。再次区域下轨道能否有效支撑。若外围走势有所反弹，则A股明日出现小涨概率较大。一旦符合上述要求，则可以在低位轻仓吸筹，迎接节前红包。

随着节假日的到来，市场交投冷淡，而随着清理配资大限的临近，负面情绪开始作祟，因此不排除主力会借此做一次诱空，市场还会有反复，再加上国庆长假临近，场外资金大多持观望的态度。而极具萎缩的成交量表明，此处量变到质变的反转有可能随时展开，目前市场呈现出利空出尽，利多累积的一种状态，股指终将逐步走出底部迎来曙光。

权重股因为盘子较大这个最现实的问题将没有太大表现机会，通俗点说就是“市场没钱炒不动权重股”，以创业板为首的小盘题材股就成为了场内资金的短期交易的最好选择，因为盘子小的股票最大的特点就是易掌控，波动再大对指数也不会有多大影响，这就是盘面中看到的很多小盘股连续涨停，但沪指持续走低的核心原因；现在是如此格局，未来很长一段时间内会依然如此。

巨丰投顾认为从历史规律看，国庆节前后，小幅上涨为主。预计大盘将以窄幅震荡，收复3100点作为此次多空拉锯的结果。目前A股所处的位置不高，但市场参与度低，人气涣散。沪指寻求3000点支撑，不排除主力资金借助外围市场大跌洗盘。题材股的火爆局面也难以为继，切莫盲目追涨。操作上，建议在控制仓位的前提下，逢低关注超跌蓝筹和成长股。

10月是三季报大考时段，因其数据颇具时效性，或成为下阶段资金择股依据，因此部分业绩超预期个股带来的结构性机会值得关注。综合看节前谨慎观望心态制约上行空间，个股跌多反弹和涨多调整结合指数区间震荡或成常态。操作中以控制仓位不追涨为主，适度关注环保等政策受益型热点，仓重者可择机做T以摊低成本。

A股经过周二的下挫，盘中浮现了两大凶相，这或暗示着后市大盘还有杀跌。首先经过今日大跌后，大盘20日均线开始往下拐头，且近月来构建的平台未进一步被破坏，如此重心下移的杀跌往往会引发更多资金的出逃；另外，量能持续低迷，或意味着地量见地价的到来。

【市场焦点】

在无力改写既往业绩之际，为捍卫“绝对收益”的声誉以及公司的生死存亡，私募们不得不将目光投向本年度的最后一站——四季度。而他们的投资策略是——“持久战”和“游击战”。

市场大幅调整使得一大批股票类产品损失惨重，其中众多私募产品更是被迫清盘，而且不乏清水源等知名私募。值得注意的是，这些知名私募大都在今年上半年管理规模出现爆发性的增长，部分私募更是从十几亿元的规模跃升至超过百亿元。

无论沪深两市还是创业板，早盘资金大举净流出，收盘前夕又集中净流入成为昨日资金面最主要特征。操作上，分析人士建议在短线市场方向明朗前，宜保持清仓观望态势，以防盲目跟风被套。

截至9月23日，69%的场外配资账户已完成清理，而市场颇为关注的伞形信托清理也接近尾声，多位信托公司证券投资部门人士表示，日前收到合作券商发来的函件，主要内容是将在9月30日之前停止为伞形产品提供外部信息系统接入服务。

针对融资融券的风控再度提高。据悉，某国内大型券商开始对涉及两融客户适当性管理中的授信管理进行了调整。

截至目前，部分小券商由于客户较少、模式相对单一等赶在大限前完成了清理，而对于更多的券商来说，清理恐将延期，伞形配资账户严厉出清，但其他结构化信托清理仍需时日。不过，这也并不违反证监会上周五的最新表态——配资清理节奏从“限时完成”转为“平稳有序”。

【机构观点】

市场仍将维持2800-3200点区间震荡态势。市场震荡区间可能逐步放大，但核心的估值中枢暂时没有明显改变。

有分析认为，稳增长组合拳加码或为A股带来投资机会，四季度市场有望迎来反弹机会，“深秋行情”静待发令枪响。

在部分机构人士看来，近期市场地量频现，去杠杆进入后期，杠杆出局对市场走势的影响越来越淡化，3000点附近或为市场所期待的“市场底”。不过也有私募人士指出，经济持续下行和风险偏好下降依然为股市的两大利空，因此不排除此后三个月进一步向下探底的可能。

对于四季度的配置，北京万博兄弟资产管理有限公司首席策略分析师李敬祖分析认为，积极的财政政策基本没有悬念，而即将召开的十八届五中全会以及年底的中央经济工作会议，将成为后续投资的重要风向标。

总体而言，看重长期价值投资的保险资金依然对精选的标的抱有信心。面对四季度乃至下一年再投资的压力，险资在大类资产配置上会考虑对投资策略进行适当调整。

机构预测本周市场或将继续震荡，另外长假期间国内外也存在不确定因素，同样是对A股市场的考验。主流券商研究机构认为，A股将维持区间震荡，但市场向下风险有限，投资者悲观情绪有所缓解。

市场的区间震荡仍将维持，局部改革预期出现改善，市场由谨慎转为进攻有待业绩好转、流动性改善、风险偏好回升三大条件驱动。

市场出现了热钱围绕产业结构转变而转向的态势。以房地产为代表的上一轮经济周期的产业股近期有资金持续净流出。但计算机、生物医药等产业股有资金持续净流入。计算机、生物医药产业股已成为当前我国经济结构转型的发展方向，备受市场热钱关注。