本周平安观点:随着金九银十的来临,近期推盘逐步攀升,上周推盘更是环比上涨132.6%,预计短期推盘及成交仍将维持高位。本周招商地产复牌,引发市场较大关注,我们认为招商局蛇口高溢价换股及增持承诺,加上战投溢价参与定增,彰显对未来新公司发展信心,建议积极关注。同时持续推荐具有业绩支撑的转型个股国兴和华业、背靠大股东资源低估值个股信达地产以及NAV折价较高的香江控股,同时行业龙头万科、保利、华夏并福也具备较高配置价值。
本周成交:成交环比微升5%。本周重点跟踪城市整体成交52524套,环比升5%,同比上升16%,较2014年周均值(39760套)上升32%,高于2015年周均值(45241套)16.1个百分点,其中一线城市环比升6%,二线城市环比升3%,三线城市环比升12%。截止目前,2015年日均成交环比2014年上升13.8%。客户购房意愿指数环比回升。2015年第38周(0914-0920)世联行客户上门指数为106.6,环比上升2.9%、同比下跌5.0%,较前四周均值下降0.8%,较全年均值上升6.3%。分城市来看,一线城市为90.7,环比上升1.7%,同比下跌14.8%;二线城市为103.6,环比上升6.8%,同比下跌14.9%;三线城市为110.4,环比下跌2.4%,同比上升6.0%。推盘量环比大幅增加,去化率回升。9月14日-9月20日十大重点城市单周新开盘75个,新推盘15263套,环比升132.6%,高于全年周均值110.7个百分点,推盘量环比大幅回升。开盘价栺平均上涨5.01%,涨幅较上周扩大0.61个百分点。开盘去化率69%,较上周上升5个百分点,其中一、二线城市平均去化率分别为62%、74%。一手商品房9月日均成交:环同比延续上涨。截止9月26日,9月重点城市日均成交套数环比升1%,同比升19%。其中一线城市环比降3%(同比升37%),二线城市环比升3%(同比升17%),三线城市环比降3%(同比升11%)。二手房成交环比降1%。本周二手房整体成交套数环比降1%,同比增87%。
一周行业动态:事项:招商蛇口吸收合并招商地产,周四复牌。平安观点:高溢价换股及增持承诺,彰显信心。根据方案,招商局蛇口将以发行A股形式吸收合并招商地产,其中招商地产A股换股价为38.1元/股(除息后37.78元),较停牌前120日均价溢价73.81%,较停牌前价栺亦溢价19.4%。同时给予24.11元/.股的现金选择权(除息后23.79元/股)。此外招商局蛇口控股承诺上市后3个交易日内任意交易日A股收盘价低于换股发行价(相当于目前招商地产股价低于38.1元),将累计投入不超过30亿的资金用于增持。大股东高溢价换股及增持承诺,体现出其对未来发展前景的信心。“整体上市+引入战投+员工持股”,央企改革先行一步。招商局蛇口拟以23.6元/股(相当于招商地产38.1元的股价)向包括员工持股计划在内的10名特定投资者募集资金,“大股东整体上市+引入战投+员工持股”,招商地产在央企改革中先行一步。此外定增价较招商地产停牌前价栺溢价19.4%,战投及公司员工高溢价参与定增,亦以实际行动表明对公司发展前景的认可。
风险提示:房价上涨过快引发的政策转向风险。(平安证券)
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