本报告导读:
追踪最新行业、公司信息,验证行业长期投资逻辑,即2015年产业图谱升级、散客化和移动互联重构休闲游、优化生态圈,迪士尼和出境游两大亮点提升行业景气。
摘要:
上周回顾:09.21-09.25国君社会服务指数上涨0.82%,相对沪深300收益率1.41%,排第14位(共28)。未停牌股票中,北京文化相对板块上涨13.1%,涨幅最大;众信旅游、三特索道、中青旅、宋城演艺、华天酒店等跑赢板块,西安饮食、西藏旅游、黄山旅游等跑输板块。
截至9月25日收盘,行业2015/16年整体动态PE为42.5/33.4倍,2015年相对全部A股估值溢价1.66。
本周观点:旅游行业短期景气和长期成长性均维持,波动中寻找真价值和真成长。维持观点,移动互联在旅游业的应用提升行业效率,优化生态圈,两大亮点带动行业景气度高位运行:签证放松和东南亚恢复提升出境游景气,迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略,推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份,其中锦江股份受益迪士尼;推荐服务层的代理商易食股份、众信旅游、腾邦国际,其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司,黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。
旅游政策:2016年中美将办“中美旅游年”;11月泰国将推半年多次往返旅游签证;国旅局与运营商及BAT战略合作,推进在线旅游发展。
三游数据:7月江苏省旅行社组织出境游+55.9%;Q2全国旅行社组织出境旅游人次/+36.9%;8月海南省过夜游客量+11.6%,三亚市+14.6%。
旅游目的地:古北水镇与滴滴巴士推专车线路;2015年上海邮轮旅游节在吴淞口国际邮轮港开幕;南京华侨城文化旅游项目开工建设。
免税业:8月海南离岛免税销售额3.7亿/+51.7%,购买旅客11万人次/+21%;其中三亚免税店2.9亿/+67.4%;海口美兰机场免税店0.73亿元/+10.2%;香化类商品销售收入始终保持在40%以上的份额。
餐饮业:呷哺呷哺上线火锅外卖业务;麦当劳将全面接入微信支付。
酒店业:8月上海星级酒店出租率+5.1%,房价+5.6%,RevPAR+14.1%;五星级出租率+5.8%,房价-0.3%,RevPAR+9.3%;8月锦江有限服务型酒店出租率-4.6%,房价+2.7%,RevPAR-2.5%;新开店3家。
旅行社:众信、旅游卫视、穷游网推环游世界产品;凯撒体验店进驻郑州;上海众信获最受欢迎品牌奖;海航5亿参与住百家C轮融资。
在线商旅:同程补贴千万打造“非凡出境”产品;芒果网成天海邮轮华南区独家代理;阿里旅行启动“未来景区”战略;去哪儿入股首旅寒舍,打造精品乡村酒店;平安进军免费Wifi跨界出境游市场。
公司公告:①易食股份:发行股份购买资产并募集配套资金事项获证监会核准批复;②众信旅游:半年度权益分配并增资香港分公司。
本周提示:9.29众信旅游分红除权,9.30世纪游轮股东大会。(国泰君安证券)
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