东方国信 300166
研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2015-08-27
事件评论
营收和净利润高速增长,屹通并表显著增厚业绩。报告期内公司营收同比增长35.51%,净利润同比增长50.85%,主要因公司BI 业务扩展和并表屹通信息所致。我们认为公司当前营收最主要来自运营商和金融板块:1、电信板块,运营商积极构建集团统一的、集中、开放的大数据平台,并在此平台上构建多样化的应用,公司之前在联通大数据集中平台有很好的积累,今年中标电信的统一大数据平台、移动流量数据分析平台等应用平台等项目,在三大运营商业务中来自联通业务保持稳定增长,来自移动和电信的业务快速增长;2、金融板块,子公司上海屹通金融大数据平台项目成功上线运行,已签约或中标江苏银行、西安银行、安徽农信等多家总行级银行大数据项目,同时在互联网金融等领域,相继中标了中国邮储银行(总行)、洛阳银行、汉口银行、承德银行、九江银行等一批全新客户银行,受益于金融行业对移动业务平台和大数据平台等创新业务旺盛的需求,公司在金融领域的业务高速发展。屹通信息当前并表净利润2031万,是公司业绩高增长的重要动因,其他板块总净利润微跌主要受运营商结算周期影响,我们认为各行业对BI 和大数据需求呈上升态势,判断全年来看其他板块同样能保持较好增长。报告期内公司费用管控良好,公司三项费用进一步改善同比减少2.6个百分点是净利润增速超营收增速主因。
横向跨行业、纵向全产业链布局,关注大数据运营落地。除公司长期耕耘的电信行业外,东方国信通过持续的外延并购实现横向跨行业、纵向全产业链布局。行业方向上,已经通过收购科瑞明、屹通信息、北科亿力、Cotopaxi、增资海芯华夏实现在金融、工业、农业等行业布局;产业链上,除公司自身拥有数据采集、分析能力外,增资摩比万思、收购炎黄新星打通互联网广告需求方平台和精准营销交互渠道,除流量经营外,其大数据征信和精准营销等大数据变现方式有望落地,公司成长将实现质的飞越。
盈利预测:看好公司的长期投资价值,预计公司2015-2016年EPS 分别为0.41元、0.55元,维持”买入”评级。
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