西南证券9月24日晨会纪要

策略：市场继续震荡，个股分化显着。受外围股市下跌及制造业PMI创多年新低影响，市场低位震荡，但个股分化显着。经过前期银行股为代表的低PE、高分红蓝筹股反弹，目前成长股接过反弹接力棒。由于7-8月份市场成交密集区间的压力位较强，未来可能的走势是在成长性行业个股实现充分反弹之后、向下回落带动市场继续下跌筑底。投资策略：1、目前处于反弹中段，传媒、新能源汽车、大数据等成长性行业个股可能仍有一定上行空间，但把握难度较大，建议谨慎参与；2、建议长期关注处于业绩景气细分子行业的龙头个股。

市场：标普中国500亮相，引导资金理性投资。伴随着中国加快市场化进程，资本市场进一步受到境外金融机构高度重视，标普中国500指数周三发布。从境外指数公司选择的标的看，A股中的大盘蓝筹最受青睐，题材概念类的小市值品种存在较大风险。考虑三季报因素，操作策略上需要着重考虑公司业绩和估值，以应对10月份个股的分化。

金融工程：波动率指数低位，行情近期或将突破。上证综指、期权的标的上证50ETF价格自8月28日以来都在小幅区间震荡。结合波动率指数来看，8月26日波动率指数为63，昨日波动率指数收于38.89，处于历史低位。我们认为，现在接近波动率指数的低位，近期内或有突破性行情发生。推荐1、做多波动率策略：买入50ETF购10月2.20(10000417.SH)+买入50ETF沽10月2.20(10000420.SH)；2、买入轻度虚值期权赌方向：买入50ETF沽10月2.00(10000413.SH)。

核电行业：中法核循环项目亮相，全产业链建设又进一步。核燃料循环项目对于核电全产业链建设有重要意义，短期内对资本市场影响有限，但未来形成产业能力之后，是核能领域新的增长点，对整个行业快速稳步发展有巨大促进作用。该项目大概率会在沿海城市落地，对当地相关标的有可能带来利好，该项目对产业链建设的意义也将对核电设备类企业形成利好。目前设备类投资逐步偏向技术壁垒高(主管道、主泵泵壳等)、核电占比高、业绩弹性大的个股，更倾向于关注其中长期发展，市场整体持续震荡是再次介入核电设备优质个股的机会，建议关注国内主泵泵壳供应商应流股份(603308)、核电冷却设备及系统供应商盾安环境(002011)。

化工行业：甲乙酮价格反弹，仍有上涨空间。行业龙头限产挺价意图明显、市场供需格局有一定改善，甲乙酮价格快速反弹，但因下游市场需求没有明显增加，且在目前油价低位的情况下，甲乙酮价格难以大幅反转。近期甲乙酮价格仍有一定的上涨空间，但涨幅将会收窄。可适当关注有甲乙酮产能的齐翔腾达(002408)、天利高新(600339)和海越股份(600387)。

方正电机(002196)：重大资产重组事项获证监会有条件通过。公司确立了节能及新能源汽车驱动系统和高端汽车零部件核心供应商的战略发展目标和方向，此次收购标的上海海能、杭州德沃仕将分别加强公司电控和电机产品实力，两者2016-2017年合计承诺净利1亿元和1.2亿元。预计公司2015-2017年EPS为0.15元、0.48元和0.56元，对应PE为116倍、37倍和32倍，维持“增持”评级。

海特高新(002023)：布局长远，开启未来成长之路。公司是国内航空维修行业龙头，受益航空市场扩容和通航政策利好，同时公司加码航空发动机维修技术开发和产业化项目，将进一步拓展高技术附加值的发动机维修市场。作为国内唯一的ECU民营生产企业，公司航空设备研制能力突出，民参军业务助其未来业绩腾飞。航空培训市场缺口巨大，培训基地建设有望贡献稳定业绩。公司通过控股嘉石科技进军国家信息安全领域高地，拓展业务领域。预计公司2015-2017年EPS分别为0.16元、0.28元和0.49元。虽然今年中报业绩不达预期，但其业绩拐点将至，我们看好公司长远发展，给予“增持”评级。