融资客谨慎减仓 掘金逆势标的股

截至9月18日融资融券余额为9391.11亿元，环比下降了逾21亿元。而上周五行情整体企稳，可见融资客对行情较为谨慎，逢企稳小幅撤离依旧是主基调；由此，在前一周融资累计净买入226.90亿元后，上周变为了累计净偿还456.29亿元。对此，机构投资者普遍认为融资融券数据凸显出市场谨慎与观望情绪浓重，不宜对行情过于乐观，筑底仍须时日。不过在两融去杠杆的过程中，部分两融标的股依旧获得资金眷顾，而且其中不少个股表现优异，值得挖掘。

两融余额萎缩凸显谨慎

具体来看，当日的融资余额为9362.14亿元，当日的融资买入额仅为495.35亿元，环比周四的767.51亿元明显减少；融资偿还额为516.57亿元，环比上周四的735.92亿元也有所萎缩。由此当日的融资净买入额为－21.22亿元，使得融资余额小幅回落。融券余额为28.97亿元，环比上周四的29.14亿元也小幅回落。

行业来看，9月18日28个申万一级行业中有7个行业获得了融资净买入，其中，传媒行业的融资净买入额最高，达到了3.54亿元；综合、汽车和钢铁行业的净买入额也均超过了亿元。相反，非银金融行业的净偿还额最高，达到了3.31亿元，机械设备、房地产、银行和电子行业的净偿还额也均超过了2亿元。

个股来看，东方财富净买入额最高，为2.28亿元，是唯一一个超过2亿元的个股，华胜天成、新兴铸管、中国重工和万向钱潮的净买入额也均超过了1.4亿元。相反，中国中车的融资净偿还额最高，为2.12亿元，中国平安、中航飞机和招商银行等个股的净偿还额也均超过了1.3亿元。

中信证券认为，上周两融数据凸显出市场情绪趋悲观，持仓投资者占比下降。9月2日融资买入占比出现阶段低点9.9%之后开始回升，市场短期转暖，而后再度下降。9月14日融资买入占比再度回落至14.6%，表明杠杆投资者重现悲观情绪；同时，9月4日、9月11日连续两周出现银证转账净流出，上周银证转账净流出846亿元，普通投资者出现减仓迹象。由资金流动与市场涨跌之间的关系来看，悲观情绪再度弥漫，短期市场不容乐观。上周市场震荡，持仓投资者占比连续下降，参与交易投资者占比回落，以减仓观望为主。类似的，西南证券也认为，两融余额在前一周小幅回升后，上周再次回落，显示出市场交易活跃度较低，观望情绪浓厚。

掘金逆势两融标的

尽管两融去杠杆在进行中，但仍有少部分个股获得了融资客的逆市加仓。自8月27日市场反弹以来，融资余额增长共有73只两融标的股，这些个股中不少个股表现优异，值得投资者掘金。

从这些个股的行业分布来看，房地产、电子、传媒和医药生物行业的个股数目相对较多，均超过了6只。具体而言，市北高新、中炬高新、奥飞动漫的两融余额增幅位居前三位，分别增长了61.64%、56.01%和53.19%；同时，前生控股、江中药业和豫园商城的两融余额增幅也均超过了30%。

从上述个股的市场表现来看，其中有50只个股实现上涨，而下跌的个股中部分诸如新兴铸管、中炬高新、奥飞动漫等个股由于长期停牌后复牌补跌所致，因而参考意义不大。具体来看，市北高新和上海普天的涨幅最高，分别自8月27日市场二次触底反弹以来上涨了92.99%、64.95%；大众交通、光线传媒和强生控股的涨幅也均达到了50%以上。此外，还有沃尔核材、赣锋锂业、大众公用、沧州明珠等16只个股的涨幅超过了20%。