明日最具爆发力6大牛股

第4页:中信海直:分享通航产业链的空中盛宴

第1页:大华农:主力发展养猪业 温氏模式可持续

第2页:翰宇药业:多肽原料药敲开美国大门

第3页:中科金财:大金所全面上线 平台端首战告捷

第4页:中信海直:分享通航产业链的空中盛宴

第5页:普莱柯:双平台盘活研发价值 持续输送新品布局诊断踏上新征程

第6页:七匹狼:仍处调整期 “实业+投资”打造时尚消费生态圈

中信海直（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2015-09-21

通用航空产业迎来“黄金十年”,驱动力“一主两辅”

通用航空产业链将会迎来高速发展的“黄金十年”,驱动力有“一主两辅”共三条,分别是政策主导、消费驱动和战略助推,分别对应:1)空域开放启动使行业进入加速发展模式;2)汽车普及之后中国将迎接通航消费普及阶段;3)航空制造业的大国情结暗示中国将会把通航产业提升到国家战略。

公司简介:石油服务铺底,综合配套为翼

中信海直是我国通航运营领域首家和唯一的上市公司,主营海上石油直升机服务和通航维修,业务特征可用“石油服务铺底,综合配套为翼”12字来归纳,净利率水平较高而振幅低于行业均值,是航空运输中的另类运营商。

石油服务渐入佳境;打造通航下游综合运营商

1)在供给集中需求集聚的行业结构下,通航石油服务业属于量增带动成长,单价稳定的产业。公司在石油服务领域的优势体现在:第一,机队规模行业领先。第二,拥有丰富的机场资源,服务半径狭长,集中覆盖南海区域。第三,市占率在业内处于支配地位。2)同时,中信海直作为通航产业链下游的综合性运营商,将全面受益于行业顶层设计的完善,主要发力点在于维修和培训两大领域。

业内独特盈利模式+通航开放受益标的,给予“买入”评级

我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.34元、0.39元和0.44元,对应PE分别为36倍、31倍和28倍。鉴于公司高于普通商业航空的盈利能力、一贯优于行业平均的业绩稳定性,因安全原因始终较高的行业进入壁垒,以及在通用航空领域顶层设计完善后逐步受益于“维修+培训”增长模式,我们给予公司“买入”评级。