轻工业:坚持基本面选股 适度关注国改预期
本周观点
本周市场大幅震荡下行,市场整体风险偏好继续维持低位。时值中报期,我们建议继续坚持基于中报基本面选股,即从细分行业的成长性和相关公司的市场地位出发,重点选取有市值管理的动力、有释放业绩和题材的能力并且兼具安全边际的绩优成长股;中长期,我们建议持续布局契合行业集中度提升和转型升级浪潮的细分行业龙头,前者重点关注家居板块和包装板块,后者重点关注家居板块(电商、互联网家装)、包装板块(互联网包装服务、二维码服务、上下游一体化服务等)、印刷板块(发票电子化、彩票无纸化)和乐器板块(制造结合文化教育)。主题方面,国企改革仍将是未来一段时间具有号召力的持续性热点,建议择机布局或有望入围第二批试点的央企背景上市公司(冠豪高新),以及重点地区的地方国企改革潜在标的。此外,建议关注有员工或员工+经销商持股计划的公司。
本周建议重点关注
奥瑞金:由传统制罐工厂向综合包装整体解决方案提供商转型。核心客户增长稳健,不断开拓新品类,延伸包装一体化服务;二维码营销项目取得阶段性进展;优质体育基因、携手“动吧体育”,设立体育基金,进军体育产业;23元三年期定增绑定核心客户、管理团队及优质产业资本。现价(26.41元,市值259亿元)对应2015年PE25倍。
美克家居:多品牌战略顺利推进(A.R.T.开店及加盟收入超预期);品类拓展,推出Rehome新品牌,发力大家居;与IBM及苹果联合开发MobileFirst项目,完善精准营销和渠道管理,推进“大家居+互联网”战略;外延式扩张可期,业绩有望超预期。现价(16.84元,市值109亿元)对应2015年PE35倍。
索菲亚:中报业绩持续高增长(+36.8%),订单数/客单价同步提高;推进“大家居”战略,满足客户“全屋定制”需求;线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O;“员工+经销商”持股计划(员工28.6元、杠杆0/1/3倍,经销商29.6元,杠杆2倍)彰显中长期发展信心。现价(36.9元,市值163亿元)对应2015年PE36倍。
晨光文具:国内文具人均消费远低全球人均,文具市场成长空间巨大;资产质量、盈利能力和经营效率等指标显著优于竞争对手,中报业绩持续高增长(+36.8%);品类拓展、线下渠道扩充和升级以及试水办公用品线上推广将进一步巩固公司龙头地位。现价(38.53元,市值177亿元)对应2015年PE42倍。
主题类推荐:国企改革预期、管理层变化以及员工和/或经销商持股,包括冠豪高新(央企中国诚通集团旗下特种纸平台,“营改增”唯一受益标的,同门公司岳阳林纸和*ST美利均已完成国改)、珠江钢琴(钢琴制造全球龙头、文化艺术布局厚积薄发,广州文化类国资整合平台预期强烈)、通产丽星(管理层调整到位、激励机制取向市场化、化妆品包装主业触底回升、新材料业务蓄势待发)以及喜临门(床垫主业恢复增长,产业进一步延伸值得期待)。
重要公司下周大事提醒
冠豪高新:中报预计披露;珠江钢琴:中报预计披露;鸿博股份:股东大会召开;鸿博股份:中报预计披露;合兴包装:中报预计披露（国金证券）
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