私募机构争相申请挂牌 跑步奔赴新三板

九鼎投资和中科招商借力新三板实现的成功，刺激和带动诸多私募机构陆续奔向新三板，不少私募已经付诸行动。股转系统信息显示，除了已经挂牌的企业之外，递交申请的股权私募或证券私募机构也不下20家。

争相申请挂牌

统计显示，目前已经挂牌新三板的私募股权和私募证券机构包括九鼎投资、达仁资管、思考投资、中科招商、同创伟业、明石创新、硅谷天堂等。私募基金齐聚新三板也一度成为业界热门话题。

除了九鼎投资和中科招商的大手笔融资外，其他几家机构也都尝到了新三板的甜头。东方财富Choice数据显示，达仁资管2015年共实施四次定向增发，募集资金合计10.95亿元。思考投资共实施三次定向增发，募集资金合计3.1亿元。同创伟业、明石创新分别融资3.5亿元、9.24亿元。硅谷天堂募集资金总额不超过67.5亿元的定增计划也正在实施过程中。明石创新也于8月12日发布新一轮定增预案，但尚未披露预计募资金额。

除了上述已经挂牌的企业之外，还有约20家私募机构出现在股转系统披露的公开审查信息里。最新信息显示，美世创投、架桥资本、合晟资产、江苏高科、箐英时代、中城联盟、信中利、天图投资、久银投资、浙商创投、清源投资、方富资本、富海银涛、宏嘉投资、东源投资、激创投资等一批股权或证券私募机构都在名单之中。业内预期，后续可能还会有一批私募机构申请挂牌新三板。

新模式能否持续

在不少私募基金看来，登陆新三板可以将公司盈利能力证券化，打造新的私募基金生态链。一方面可以以股权为纽带吸引优质投研人才加盟、巩固与合作伙伴的关系；另一方面，融资无疑可以助力公司业务快速拓展，在大资管时代完全可以延伸至此前没有涉足的领域。新的商业模式和业态正在挑战私募机构传统的增长模式。

从已经登陆新三板的几家私募机构来看，基本上都在借助其高效的融资环境，推动自身业务的快速扩张。九鼎投资和中科招商两大“巨无霸”的高举高打自不必多言，其余几家私募机构也纷纷展现出借助融资长袖善舞的特点。以达仁资管为例，其刚刚实施完成新一轮定增，募集资金将主要用于在公司发起设立新基金，收购上市公司作为产业整合的平台、在香港设立分支机构、发起新业务、补充公司流动资金等用途。据其此前对外界的介绍，其中包括参股或构建新的资产管理来源，如持有公开金融牌照的公募基金公司或保险公司等；设立创业园基金、PE基金等；参股互联网金融公司等。

不过，由于私募机构标的稀缺性被削弱以及资本市场急剧降温，对于这种吸金模式的持续性，业界也存在不同的看法。在一些业内人士看来，新三板二级市场持续低迷、而一级市场发行融资数据却欣欣向荣的背离局面恐难以长期维持。

九鼎德盛投资顾问有限公司证券咨询总部总经理肖玉航表示，在一级市场行情火爆、投资者热情的同时，新三板二级市场却深深地陷入流动性陷阱。今年8月，挂牌公司总体成交额不足90亿元，环比下滑27%，甚至不及4月高峰期时的四分之一。如果市场能够实现定增规模扩张，则需要二级市场交易量的共进，反之，这种融资的风险较大，退出机制将是困难的。

也有一些人士表示，随着越来越多私募机构登陆新三板，标的稀缺性不复存在，在资源有限的情况下，具有先发优势的企业获取较大的蛋糕，后来者中或许并非每家机构都能受到市场青睐。